【东吴证券】国防军工行业深度报告：CJ-1000A突破国际技术封锁，助力C919实现航空中国心-250618（13页）.pdf

1、证券研究报告行业深度报告国防军工 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/13 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国防军工行业深度报告 CJ-1000A 突破国际突破国际技术封锁技术封锁，助力，助力 C919 实实现现航空航空中国心中国心 2025 年年 06 月月 18 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 行业走势行业走势 相关研究相关研究 深海科技六问六答，深海开发始于海洋探测

2、，信息化与工具载体先行 2025-03-31 政府工作报告首次提及深海科技，新兴领域正式上升为国家战略 2025-03-16 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 从技术备份到核心动力自主可控从技术备份到核心动力自主可控，美国技术封锁倒逼，美国技术封锁倒逼中国航空工业体系中国航空工业体系正迈向更高层次的自立自强正迈向更高层次的自立自强：作为中国航空工业自主创新的重要成果，CJ-1000A 是我国首款完全自主研发的大涵道比商用涡扇发动机，其设计初衷是为国产 C919 窄体客机提供核心动力支持。目前 C919 仍依赖进口的 LEAP-1C 发动机作为唯一动力

3、来源，但 CJ-1000A 已在推重比、高温合金材料应用和高效冷却技术等核心指标上实现反超，展现出显著的技术后发优势。然而，该发动机面临国际适航认证体系壁垒和关键零部件供应链本土化不足的双重挑战，短期内难以完全替代进口型号。在中美技术博弈背景下，美国对 C919 发动机断供的潜在风险，反而成为推动长江 1000A 加速产业化的重要契机。这一突破不仅意味着中国航空装备从“技术备选”迈向“核心主力”的战略转型，更标志着我国首次构建起覆盖设计、材料、制造的完整航空发动机自主产业链，为 C919客机装上了真正意义上的中国心脏。未来未来 20 年中国商发市场规模平均每年超千亿年中国商发市场规模平均每年超

4、千亿：未来 20 年，全球商用涡扇发动机需求强劲。中国航发预测同期交付量超 8.7 万台，价值约 1.5万亿美元。2023 年底全球在役发动机 5.6 万台，中国占 16%。预计 2043年中国机队规模将达 2.1 万台，占比超 20%。窄体客机发动机在中国市场占比 76%，需求约 1.6 万台，市场价值超 3000 亿美元。国产发动机CJ-1000A，作为 C919 核心动力，市场需求与大飞机产能紧密相关。未来 20 年中国预计新增 9000 架客机，发动机市场规模达 2.4 万亿元。CJ-1000A 完成进口替代后，有望占据国内窄体市场 50%以上份额。若 C919年产 200 架，202

5、9 年 CJ-1000A 年需求约 200 台，并将国产化率逐步提升至 100%。国际供应链受限可能加速其替代进程，2030 年后有望主导国产窄体客机动力配置。投资建议：投资建议：国产商用航空发动机 CJ-1000A 作为 C919 的核心动力替代方案，正处于适航取证冲刺阶段与量产前夜，其投资逻辑围绕技术突破、国产替代和产业链协同三大主线展开。投资策略建议：1）聚焦核心环节：优先布局高温合金、钛合金等卡脖子材料及总装集成，技术壁垒高且直接受益国产化率提升；2）把握时间窗口：适航取证前后为关键节点，需关注政策催化与产能爬坡信号；3）对冲地缘风险：配置军民融合标的或国际业务多元企业，降低技术封锁冲

6、击；4）长期持有高成长细分龙头：如 3D 打印、复材等前沿技术领域。建议关注：航发科技；航亚科技；航宇科技；航发动力；西部超导；钢研高纳；应流股份；航发控制；铂力特。风险提示：风险提示：1）研发进度不达预期；2）技术迭代风险；3）市场需求波动；4）适航认证风险；5）出口管制风险。-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024/6/172024/10/162025/2/142025/6/15国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/13 内容目录内容目录 1.CJ-1000A 是中国自