【国盛证券】银行业本周聚焦：南向资金买了多少银行股？-250622（13页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦南向资金买了多少银行股？南向资金买了多少银行股？一、一、南向资金买了多少银行股？南向资金买了多少银行股？近年来，政策层面持续推动中长期资金入市，2025 年 1 月，中央金融办、证监会等六部委联合印发关于推动中长期资金入市工作的实施方案，提出引导大型国有保险公司增加 A 股（含权益类基金）投资规模和实际比例，并实行三年以上的长周期考核。在此背景下，银行股具备业绩稳定、在此背景下，银行股具备业绩稳定、高分红、流动性较好的属性，今年以来持续获得险资青睐。高分红、流动性较好的

2、属性，今年以来持续获得险资青睐。1）中长期资金入市）中长期资金入市 1 月 23 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国证监会主席吴清表示，力争大型国有保险公司从 2025 年起每年新增保费的 30%用于投资 A股。今年一季度保险公司资金运用余额中投向股票的增量资金为今年一季度保险公司资金运用余额中投向股票的增量资金为 3893 亿亿元（含财产险公司和人身险公司），同比多增元（含财产险公司和人身险公司），同比多增 3823 亿元，投向股票在资亿元，投向股票在资金运用余额中的比重亦提升至金运用余额中的比重亦提升至 8.4%。此外，截至今年此外，截至今年 6 月，保险资金长期投资改革试点已分三批

3、落地，累计规月，保险资金长期投资改革试点已分三批落地，累计规模达模达 2220 亿元。亿元。首批试点于 2023 年 10 月启动，中国人寿与新华保险通过募集保险资金 500 亿元设立“鸿鹄基金”；第二批试点于 2025 年 1-3月推出，人保寿险、太平人寿等 8 家险企参与，合计规模 1120 亿元；第三批试点于 2025 年 5 月启动，新增中邮保险、农银人寿等中小险企，近期拟批复 600 亿元。2）险资）险资密集密集举牌银行举牌银行 截至 6 月 20 日，险资密集举牌险资密集举牌 16 次，其中涉及举牌银行就有次，其中涉及举牌银行就有 8 次，次，分别是：平安人寿举牌邮储银行 H 股（

4、占 H 股的 12.1%，占全部股份的 2.0%）、招商银行 H 股（占 H 股的 15.0%，占全部股份的 2.7%）、农业银行 H 股（占 H 股的 13.1%，占全部股份的 1.2%）；新华保险举牌杭州银行（占全部股份的 5.1%）；瑞众保险举牌中信银行 H 股（占 H 股的 5.0%，占全部股份的 1.3%）。3）南）南向向资金增配港股银行资金增配港股银行 2025 年以来，南向资金持续增配港股银行，截至 6 月 20 日，南向资金年内净流入港股规模已突破 7000 亿元，其中港股银行净流入规模达其中港股银行净流入规模达 1365亿元，成为南向资金核心增配方向，亿元，成为南向资金核心增

5、配方向，从个股增持金额来看，建设银行、招商银行、中国银行、工商银行、农业银行等居于前列。横向比较来看，以以 2024 年分红计算的股息率，银行行业股息率为年分红计算的股息率，银行行业股息率为4.19%，在，在 30 个行业中排名第三，个行业中排名第三，考虑到银行业绩波动较小，利润基本保持稳定正增长，同时分红比例长期稳定，从中长期视角来看，仍具较高配置价值。二二、板块观点、板块观点 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有；同时，由于经济修复需要一定增持增持（维持维持）行业走

6、势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦5 月社融数据：政府债支撑社融，新发放贷款利率保持不变 2025-06-15 2、银行：本周聚焦近期多家银行宣布分红派息 2025-06-08 3、银行：本周聚焦25Q1 信贷投向：住房贷款同比、环比明显多增 2025-06-01 -10%0%10%20%30%40%2024-062024-102025-022025-06银行沪深3002025 06 22年 月 日 gszqda