【开源证券】建筑材料行业周报：“反内卷”持续推进，关注建材投资机会-250706（22页）.pdf

1、建筑材料建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 建筑材料建筑材料 2025年 07月 06日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 “反内卷”持续推进，关注玻纤行业 底 部 机 会 行 业 点 评 报 告-2025.7.4 房地产市场政策不断加码，关注建材投资机会行业周报-2025.6.29 房地产市场边际改善，关注建材投资机会行业周报-2025.6.22 “反内卷”持续推进“反内卷”持续推进，关注建材投资机会关注建材投资机会 行业周报行业周报 张绪成（分析师）张绪成（分析师）刘天文（分析师）刘天文（分析师） 证书编号：S079052

2、0020003 证书编号：S0790523110001 “反内卷”持续推进“反内卷”持续推进，关注建材投资机会，关注建材投资机会 本周中央财经会议顺利召开，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此次“反内卷”总体思路包括两方面，一是加强行业自律管理，包括限制低价竞争、自律限产等；二是推进产业升级、落后产能去化。我们认为，随着“反内卷”发展模式的不断普及，建材行业也将持续跟进并落实相关政策，行业基本面有望迎来较大改善。消费建材板块推荐：推荐：三棵树三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东东方雨虹方雨虹（防水龙头，经

3、营结构优化）、伟星新材伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚坚朗五金朗五金；受益标的：北新建材受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等等。国家发展改革委等部门印发水泥行业节能降碳专项行动计划要求到 2025年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：受益标的：海螺水泥海螺水泥、华新华新水泥水泥、上峰水泥上峰水泥等。等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻

4、纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐推荐：中国巨石中国巨石；受益标的：受益标的：中材科技、中材科技、长海股份长海股份、国、国际复材际复材等等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺推荐：力诺药包药包、山东药玻。山东药玻。本周（2025 年 6 月 30日至 7 月 4 日）建筑材料指数上涨 3.96%，沪深 300指数上涨1.54%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 2.42pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨8.01%，建

5、筑材料指数上涨 2.47%，建材板块跑输沪深 300 指数 5.55pct。近一年来，沪深 300指数上涨 16.06%，建筑材料指数上涨 11.69%，建材板块跑输沪深 300指数 4.38pct。板块数据跟踪板块数据跟踪 水泥：水泥：截至 2025 年 7 月 4 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 293.11 元/吨，环比下跌 1.97%；水泥-煤炭价差为 208.61 元/吨，环比下跌 2.75%；全国熟料库容比 68.18%，环比下降 1.18pct。玻璃玻璃：截至 2025 年 7 月 4 日，全国浮法玻璃现货均价为 1201.35 元/吨，环比上涨 0.82 元/吨，涨

6、幅为 0.07%；光伏玻璃均价为 116.02 元/重量箱，环比下跌4.69 元/重量箱，跌幅为 3.88%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.66 元/重量箱，环比上涨 4.23%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 6.76 元/重量箱，环比上涨4.63%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 8.75 元/重量箱，环比上涨 3.25%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 63.24 元/重量箱，环比下跌 6.74%。玻璃纤维：玻璃纤维：截至 2025 年 7月 4日，无碱 2400tex 直接纱报 3400-4100 元/吨（个别厂报价较高），无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无