【东吴证券】专用设备行业点评报告：设备商持续交付固态电池中试设备，率先受益于新技术产业化-250728（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告专用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 专用设备行业点评报告 设备商持续交付固态电池中试设备，率先受设备商持续交付固态电池中试设备，率先受益于新技术产业化益于新技术产业化 2025 年年 07 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 行业走势行业走势 相关研究相关研究 上汽集团 10 万级半固态电池车型落地，关键干法工艺产业化在即 2025-0

2、7-22 固态电池设备行业深度：固态电池0-1 快速发展，产业化初期设备商优先受益 2025-07-01 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 固态电池产业化设备先行，设备商陆续交付固态电池中试设备，有望率固态电池产业化设备先行，设备商陆续交付固态电池中试设备，有望率先受益先受益：纳科诺尔：7 月 19 日交付固态电池前道关键设备至国内头部客户，合资公司清研纳科于 7 月 24 日交付国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备。先导智能：持续向国内外头部电池&整车厂客户交付多套固态电池核心设备，包括干湿法前道成膜、复合转印、高速叠片等核心设备。先惠技术：深度绑

3、定上汽系清陶能源，干/湿法辊压设备已在客户端精细化调试。利元亨：牵手广汽深度合作固态电池整线设备，目前已向广汽及国内头部电池厂商交付前中后道设备。赢合科技：近期向国内某头部电池企业发货的一批核心固态电池设备，包括固态湿法涂布设备、固态辊压设备及固态电解质转印设备，助力客户建设中试线。宏工科技：与清研电子合资成立清研宏工布局前道混料&纤维化设备，已经与头部客户签订数千万元的固态电池干法设备订单。全固态设备变化集中在前道全固态设备变化集中在前道&中道，设备商有望充分受益于固态电池设中道，设备商有望充分受益于固态电池设备量价齐升备量价齐升：全固态特别是硫化物的核心工艺设备主要包括前道的干法电极设备、

4、中道的叠片机&等静压设备；部分设备需求量&难度显著提升，有望带来溢价。干法电极设备：粘结剂纤维化法有望成为干法工艺的主流方案；辊压机可应用于电极成膜和热复合，设备用量明显提升，且对工作压力、精度、均匀性提出更高要求。中道等静压机&叠片机：等静压机可解决固固界面问题，其致密化均匀性、一致性优势明显，尤其适用于硫化物固态电解质层的成型；叠片是最适合全固态软包电池的装配工艺。政策端政策端&应用端不断加码，固态电池应用端不断加码，固态电池 0-1 产业化加速产业化加速：政策端来看 2025年 4 月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入 60 亿全固态专项研发资金；应用端来看终端路试&电池龙头中试

5、逐步落地，宝马、奇瑞等车企接连启动路试，商业化进展超预期，同时宁德时代、清陶等电池厂商全固态中试线搭建。工信部项目预计 2025 年底前进行中期审查，目前固态电池难点主要在于制造环节，预计 2025-2026 年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段。投资建议：投资建议：重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注前道设备龙头【宏工科技】、干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等 风险提示风险提

6、示：技术发展不及预期、竞争加剧 -7%-1%5%11%17%23%29%35%41%47%53%2024/7/292024/11/262025/3/262025/7/24专用设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中