【东莞证券】电力设备及新能源行业双周报：2025年国家电网投资有望超过6500亿元-250117（13页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。1行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业超配（维持）电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业双双周报（周报（2022025 5/1 1/3 3-202-2025 5/1 1/1616）20252025 年国家电网投资有望超过年国家电网投资有望超过 65006500 亿元亿元2025 年 1 月 17 日分析师：刘兴文分析师：刘兴文SAC 执业证书编号：S0340522050001电话：0769-

2、22119416邮箱：分析师分析师：苏治彬：苏治彬SAC 执业证书编号：S0340523080001电话：0769-22110925邮箱：电力设备（申万）指数电力设备（申万）指数走势走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾行情回顾：截至2025年1月16日，近两周申万电力设备行业下跌0.37%，跑输沪深300指数0.15个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万电力设备行业本月下跌3.19%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在申万31个行业中排名第18名；申万电力设备板块年初至今下跌3.19%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在申万31个

3、行业中排名第18名。截至2025年1月16日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块涨跌不一，光伏设备板块上涨0.85%，风电设备板块板块上涨1.31%，电网设备板块下跌1.06%，电机板块上涨5.10%，电池板块下跌1.52%，其他电源设备板块上涨1.54%。截至2025年1月16日，近两周涨幅前十的个股里，震裕科技、禾望电气和拓中股份三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达52.76%、50.15%和35.78%。截至2025年1月16日，近两周跌幅前十的个股里，宝胜股份、北京科锐和尚纬股份表现较弱，分别跌21.86%、19.00%和18.15%。估值方面估值方面：根据iFinD

4、，截至2025年1月16日，电力设备板块PE(TTM)为25.11倍。子板块方面，电机板块PE(TTM)为53.16倍，其他电源设备板块PE(TTM)为41.31倍，光伏设备板块PE(TTM)为19.99倍，风电设备板块PE(TTM)为27.64倍，电池板块PE(TTM)为25.53倍，电网设备板块PE(TTM)为22.93倍。电力设备行业周观点电力设备行业周观点：根据国家电网公司，2025 年国家电网将进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过 6500 亿元。2024 年，国家电网加快推进电网重大工程建设，1000 千伏阿坝成都东特高压交流和800 千伏甘肃浙江、陕北安徽特高压直流等工程

5、相继开工；1000 千伏川渝、武汉黄石南昌、张北胜利等一批特高压交流工程顺利投产；世界装机容量最大的抽水蓄能电站国家电网河北丰宁抽水蓄能电站实现全面投产发电。目前，国家电网累计建成“22 交 16 直”38 项特高压工程，2025 年国家电网将开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程。国家电网积极扩大有效投资，有利于带动上下游产业链，保障电力可靠供应并加快推动能源转型，建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的头部企业。风险提示：风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。电力设备及新能源行业双周报（2025/1/3-2025/1/16）请务必阅读

6、末页声明。2目录目录一、行情回顾.3二、电力设备板块估值及行业数据.6三、产业新闻.9四、公司公告.10五、电力设备板块本周观点.11六、风险提示.12插图目录插图目录图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2025 年 1 月 16 日）.3图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 1 月 16 日）.6图 3：申万电机板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 1 月 16 日）.6图 4：申万其他电源设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 1 月 16 日）.6图 5：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 1 月 16 日）.7图 6：申万