【信达证券】齐鲁银行（601665）-齐鲁银行2024业绩快报点评：年末收官业绩亮眼，资产质量持续向好-250206（6页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 公司研究 公司点评报告 齐鲁银行(601665)投资评级 增持 上次评级 增持 Table_Author 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱： 相关研究 齐鲁银行 2024 三季报点评：利润增速再提升，资本边际更为充足 齐鲁银行 2024 中报点评：县域贡献度不断提高，资产质量持续稳中向好 齐鲁银行 2024 半年度业绩快报点评：归母净利润增速提升，不良率再降 2BP 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲12

2、7号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 齐鲁银行齐鲁银行 20242024 业绩业绩快报快报点评：点评：年末收官年末收官业业绩绩亮眼亮眼，资产质量持续向好资产质量持续向好 Table_ReportDate 2025 年 02 月 06 日 事件事件：2 月 5 日晚，齐鲁银行发布 2024 年业绩快报：2024 年实现营业收入124.96 亿元，同比增长 4.55%；实现归母净利润 49.86 亿元，同比增长17.77%，经营效益稳步提升。点评：点评：扩表扩表仍然较快仍然较快，期待，期待 2025 年信贷“开门红”贡献规模增长。年信贷“开门红”贡献规模增长。截至 2024年末，齐鲁银行资

3、产总额近 6900 亿元，同比增长 14%。2021 年上市以来，齐鲁银行扩表稳步增长，主要是其重点聚焦新三年发展规划和数字化转型战略，推进优质企业合作，坚持稳中求进，同时在山东新旧动能转换的浪潮中抓住机遇，提升信贷投放效率。2024 年末，齐鲁银行贷款总额 3371.42 亿元，同比增长 12.31%；存款总额 4395.41 亿元，同比增长 10.42%，增速较 2024Q3 末提升。2024 年末，齐鲁银行贷款/存款比例为 76.7%，贷款投放仍有较大空间。在山东省“走在前、挑大梁”经济发展浪潮之下，齐鲁银行深耕济南本地及周边地区，2024 年新设菏泽、淄博两家分行，规模扩张有望稳中有升

4、。营收超营收超 4.5%、利润增速、利润增速再再提升，提升，规模效应贡献规模效应贡献业绩增长。业绩增长。2024 年末，齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%，较前三季度增速提升 0.29pct。2024 年末，齐鲁银行归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77%，增速较前三季度增速提升 0.58pct。我们认为，主要是齐鲁银行在规模效应下，科创、绿色贷款增速实现较快发展，2024Q4 实现较好收尾，贡献业绩。后续齐鲁银行有望得益于对公、县域、绿色相关业务收入等增长点，支撑业绩。不良不良率下行率下行 7bp，拨备覆盖率再提升，拨备覆盖率再提升，资产质量资产质量稳

5、健向好稳健向好。截至 2024年末，齐鲁银行不良贷款率 1.19%，较上年末下降 7BP，较 2024Q3 末再降 4BP；拨备覆盖率 322.38%，较上年末提高 18.8pct，安全边际较高。我们认为，齐鲁银行持续处置清收存量贷款，在异地扩张进程中严控风险，不良指标得以改善。齐鲁银行资本指标相对优异，其中，核心一级资本充足率位于可比同业上游，2024Q3 末为 10.26%，较为充足的资本为下一步业务发展奠定基础。齐鲁银行于 2022 年 11 月发行可转债，截至 2025 年 2 月 5 日，公司已转股 17.44%，我们认为，后续可转债转股比例有望持续提升，或将进一步补充其核心资本。盈

6、利预测盈利预测与投资评级：与投资评级：齐鲁银行扩表动能较强，积极拓宽下沉市场，深耕县域，息差下行趋势下信贷需求持续增长支撑营收增速稳定，不良指标持续改善，资产质量稳健向好。我们预测，2024-2026 年归母净利润增速分别为 17.77%、16.19%、17.13%，2024-2026 年 EPS 分别为1.03 元、1.20 元、1.40 元。我们维持齐鲁银行“增持”评级。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 风险因素：风险因素：业务转型带来的风险；监管政策趋严；经济增速下行风险等。重要财务指标重要财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入