【华鑫证券】北京君正（300223）-公司动态研究报告：“计算+存储+模拟”产品布局，核心竞争力持续增强-250225（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0202 月月 2525 日日“计算“计算+存储存储+模拟”模拟”产品布局产品布局，核心竞争力持续核心竞争力持续增强增强 北京君正北京君正（300223.SZ300223.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(维持维持)投资要点投资要点 分析师：毛正分析师：毛正 S1050521120001 分析师：高永豪分析师：高永豪 S1050524120001 联系人：张璐联系人：张璐 S1050123120019 基本数据基本数据 20252025-0202-2424 当前股价（元）85.96 总市值（亿元）414 总股本（百万股）482 流通股本（百万股）420

2、 52 周价格范围（元）43.09-85.96 日均成交额（百万元）887.43 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、北京君正（300223）：业绩短期承压，车规级芯片前景广阔2023-05-23 营收水平营收水平有所减弱有所减弱，盈利盈利能力能力短期承压短期承压 2024 年前三季度公司实现营收 32.01 亿元，同比减少6.39%；实现归母净利润 3.04 亿元，同比减少 17.37%。其中第三季度实现营收 10.94 亿元，同比减少 8.7%。利润方面，受市场需求和竞争影响较大，公司的毛利率有所下降，盈利能力短期承压。公司专注集成电路领域，公司专注集

3、成电路领域，产品矩阵布局丰富产品矩阵布局丰富 公司芯片产品涵盖了处理器、存储器和模拟电路等，公司根据芯片功能特性将产品具体分为计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片三个主要类别。从市场应用上，公司的芯片产品主要面向汽车、工业、医疗、通讯和消费等几大市场领域，其中计算芯片产品线主要应用于生物识别、二维码识别、安防监控、智能门铃等领域;存储芯片主要产品有高集成密度、高性能品质、高经济价值的 SRAM、DRAM、Flash 等，主要面向汽车、工业、医疗等行业市场；模拟与互联芯片产品线包括各类 LED 驱动、DC/DC、GreenPHY、以及 G.vn、LIN、CAN 等芯片产品，可面向汽车领域、工规领域

4、、家居家电及消费等领域提供多种型号的模拟芯片和互联芯片产品。核心技术研发投入持续，市场竞争力不断增强核心技术研发投入持续，市场竞争力不断增强 公司持续进行各项核心技术的研发，推动公司在各领域中的技术创新与迭代，提高公司技术储备，并将自主创新的核心技术应用在公司产品中，推动公司综合竞争力的不断提升。公司在嵌入式 CPU 技术、视频编解码技术、影像信号处理技术、神经网络处理器技术、AI 算法技术、高性能存储器技术、模拟技术、互联技术、车规级芯片设计技术等多个领域中拥有自主可控的核心技术。盈利预测盈利预测 2025 年 2 月 25 日晚公司发布减持公告，可能造成短期股价波动的风险。预测公司 202

5、4-2026 年收入分别为 45.26、54.26、63.14 亿元，EPS 分别为 1.01、1.28、1.55 元，当前股价对应 PE 分别为 85.0、66.9、55.4 倍。随着市场需求的恢复以及公司新客户的导入，公司将受益实现营收和利润的-40-30-20-100102030(%)北京君正沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 持续提升，维持“买入”投资评级。风险提示风险提示 宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，减持计划可能造成公司股价短期波

6、动的风险。预测指标预测指标 2023A2023A 2024E2024E 2025E2025E 2026E2026E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）4,531 4,526 5,426 6,314 增长率（增长率（%）-16.3%-0.1%19.9%16.4%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）537 487 619 747 增长率（增长率（%）-31.9%-9.4%27.0%20.8%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）1.12 1.01 1.28 1.55 ROEROE（%）4.5%4.0%4.9%5.7%资料来源：Wind、华鑫证券研究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要