【华源证券】招商南油（601975）-2024年报点评-250326（3页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告交通运输交通运输|航运港口航运港口非金融非金融|公司点评报告公司点评报告hyzqdatemark投资评级投资评级：增持增持（维持）（维持）证券分析师证券分析师孙延SAC：S曾智星SAC：S王惠武SAC：S联系人联系人张付哲市场表现：市场表现：基本数据基本数据20252025 年年 0303 月月 2525 日日收盘价（元）3.05一 年 内 最 高/最 低（元）4.11/2.73总市值（百万元）14,645.66流通市值（百万元）14,645.66总股本（百万股）4,801.86资产负债

2、率（%）15.08每股净资产（元/股）2.25资料来源：聚源数据招商南油招商南油(601975.SH)(601975.SH)2024 年报点评投资要点：投资要点：“”盈利预测与估值（人民币）盈利预测与估值（人民币）20232023202420242025E2025E2026E2026E2027E2027E营业收入（百万元）6,1976,4756,1956,2076,230同比增长率（%）-1.08%4.50%-4.33%0.19%0.38%归母净利润（百万元）1,5571,9211,5131,4401,463同比增长率（%）8.59%23.38%-21.26%-4.83%1.62%每股收益（元

3、/股）0.320.400.320.300.30ROE（%）17.30%17.75%12.26%10.45%9.60%市盈率（P/E）9.417.629.6810.1710.01资料来源：公司公告，华源证券研究所预测2 20 02 25 5 年年 0 03 3 月月 2 26 6 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 3页源引金融活水 润泽中华大地附录：财务预测摘要附录：财务预测摘要资产负债表（百万元）资产负债表（百万元）利润表（百万元）利润表（百万元）会计年度会计年度202420242025E2025E2026E2026E2027

4、E2027E会计年度会计年度202420242025E2025E2026E2026E2027E2027E货币资金4,3915,8037,3508,810营业收入营业收入6,4756,4756,1956,1956,2076,2076,2306,230应收票据及账款774797798801营业成本营业成本4,3704,3704,3274,3274,4514,4514,4734,473预付账款6555税金及附加29191919其他应收款20383838销售费用42373738存货327339349351管理费用105979798其他流动资产48303030研发费用2111流动资产总计流动资产总计5,

5、5655,5657,0117,0118,5698,56910,03410,034财务费用-29-35-62-89长期股权投资0000资产减值损失18-6-6-6固定资产6,4546,4636,3636,245信用减值损失0000在建工程4786116145其他经营损益0000无形资产1091013投资收益0000长期待摊费用221211100100公允价值变动损益0000其他非流动资产630634635635资产处置收益267202020非流动资产合计非流动资产合计7,3627,3627,4027,4027,2247,2247,1397,139其他收益2222资产总计资产总计12,92712,

6、92714,41314,41315,79315,79317,17317,173营业利润营业利润2,2442,2441,7651,7651,6791,6791,7071,707短期借款0000营业外收入3554应付票据及账款349350360362营业外支出0000其他流动负债665727747750其他非经营损益0000流动负债合计流动负债合计1,0141,0141,0761,0761,1061,1061,1121,112利润总额利润总额2,2472,2471,7701,7701,6841,6841,7111,711长期借款912812712612所得税