【中邮证券】盈康生命（300143）-拟收购长沙珂信肿瘤医院深化医疗服务网络布局，AI+医疗升级打造医疗新生态-250330（5页）.pdf

1、证券研究报告：医药生物|公司点评报告2025 年 3 月 30 日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现2024-042024-062024-082024-112025-012025-03-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%盈康生命医药生物资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）10.56总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）7.49/6.41总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）79/6852 周周内内最最高高/最最低低价价10.99/6.93

2、资资产产负负债债率率(%)29.9%市市盈盈率率58.67第第一一大大股股东东青岛盈康医疗投资有限公司研研究究所所分析师:蔡明子SAC 登记编号:S1340523110001Email:分析师:龙永茂SAC 登记编号:S1340523110002Email:盈盈康康生生命命(3 30 00 01 14 43 3)拟拟收收购购长长沙沙珂珂信信肿肿瘤瘤医医院院深深化化医医疗疗服服务务网网络络布布局局，A AI I+医医疗疗升升级级打打造造医医疗疗新新生生态态l业业绩绩符符合合预预期期，收收入入、利利润润稳稳健健增增长长公司发布 2024 年年报：2024 年营业收入 15.59 亿元（+6.01%

3、），归母净利润1.15亿元（+14.92%），扣非净利润0.83亿元（-19.46%），经营现金流净额 2.59 亿元（+36.44%）。公司业绩符合我们的预期。从盈利能力来看，2024 年毛利率为 25.86%（-2.71pct），其中医疗服务板块毛利率 19.65%（-5.17pct），医疗器械板块毛利率 46.06%（+5.45pct）。归母净利率为7.40%（+0.57pct），扣非净利率为5.35%（-1.69pct）。费率方面，2024 年销售费用率为 3.40%（-0.90pct），管理费用率为 9.97%（-0.10pct），研发费用率为 3.50%（-0.05pct），财务费

4、用率为 0.06%（-0.05pct）。l医医疗疗服服务务、医医疗疗器器械械板板块块均均实实现现增增长长，四四川川友友谊谊医医院院营营收收再再创创新新高高2024 年医疗服务板块实现营收 11.92 亿元（+3.76%）。其中，四川友谊医院实现营收 5.79 亿元（+10.11%），营收再创新高，实现净利润 0.66 亿元，净利率为 11.4%；苏州广慈医院实现营收 5.24 亿元（-2.67%），净利润 0.61 亿元，净利率为 11.6%。2024 年医疗器械板块实现营收 3.67 亿元（+14.05%）。其中，圣诺医疗实现营收 1.75 亿元，净利润 0.26 亿元，净利率 14.9%；

5、优尼麦迪克器械实现营收 0.90 亿元，净利润 0.29 亿元，净利率 32.8%。l拟拟收收购购长长沙沙珂珂信信肿肿瘤瘤医医院院 5 51 1%股股权权，深深化化肿肿瘤瘤医医疗疗服服务务网网络络布布局局3 月 30 日，公司发布公告拟以现金方式收购珂信集团持有的长沙珂信肿瘤医院有限公司 51%股权，交易总金额为 3.57 亿元，本次交易完成后，公司将直接持有长沙珂信 51%股权，长沙珂信将成为公司下属控股子公司。长沙珂信于 2015 年 9 月正式开业，是由长沙市卫健委批准设立的一家集医疗、科研，预防、康复于一体的三级肿瘤专科医院。本次并购将实质性提升公司在肿瘤专科领域的技术深度和服务广度，

6、进一步夯实公司肿瘤特色，长沙珂信将和盈康生命体系内四川友谊医院、苏州广慈医院、重庆友方医院高效协同，并为公司业绩带来一定增厚。长沙珂信 2023 年及 2024 年 1-9 月分别实现营收 2.63、2.73 亿元，分别实现净利润 3292.72、3342.87 万元。业绩承诺方面，长沙珂信 2025 年度、2026 年度和 2027 年度实现的净利润（指经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润）分别不低于 5700 万元、5800万元和 6000 万元。lA AI I+医医疗疗升升级级打打造造医医疗疗新新生生态态，持持续续提提升升诊诊疗疗能能力力和和运运营营请务必阅读正文之后的免责条款部分2