【国元证券】豪鹏科技（001283）-2024年年报&2025年一季报点评：盈利能力逐步修复，多领域布局AI+端侧-250430（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/3 公司研究|电力设备与新能源|消费电池 证券研究报告 豪鹏科技豪鹏科技(001283)公司点评报告公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 Table_Title 盈利能力逐步修复，多领域布局盈利能力逐步修复，多领域布局 AI+端侧端侧 豪鹏科技（豪鹏科技（001283）2024 年年报年年报&2025 年一季报点评年一季报点评 事件事件：公司发布2024 年年报和2025 年一季报。点评：点评：公司经营稳健，盈利能力逐步修复公司经营稳健，盈利能力逐步修复 2024 年度，公司实现营业收入 51.08 亿元，同比增长 12.50%；实现归母净利润

2、 0.91 亿元，同比增长 81.43%。这得益于公司凭借产品技术创新优势，拓展更多品牌客户和提升份额，出货量持续增长。公司销售毛利率为18.23%，保持相对稳定；销售净利率为 1.79%，同比上涨 0.68pcts。2025年 Q1 公司实现营收 12.25 亿元，同比增长 23.27%；实现归母净利润 0.32亿元，同比增长 903.92%；扣非归母净利润 0.25 亿元，同比增长 1384.75%，公司盈利能力持续改善。多业务协同发展，消费电池稳中有升多业务协同发展，消费电池稳中有升 公司产品聚焦于消费电池领域，产品包括方形锂离子电池、圆柱锂离子电池、扣式软包与扣式钢壳锂离子电池及镍氢电

3、池；公司多业务协同发展，持续深化核心战略客户，努力提升市场份额，消费电池业务持续稳健增长。2024 年方形锂离子电池实现营收 29.17 亿元，同比增长 18.54%；圆柱锂离子电池营收 15.98 亿元，同比增长 33.30%；镍氢电池营收 5.36 亿元，同比减少 18.23%。突破新兴赛道，多领域布局突破新兴赛道，多领域布局 AI+AI+端侧端侧 公司持续深化“核心业务深耕与新兴赛道突破”双轨发展战略，在巩固消费电子领域头部品牌客户合作的基础上，依托技术创新迭代、柔性制造及规模化批量交付的优势，公司成功拓展戴尔、微软、小米、iRobot、云迹等全球科技头部企业；同时，公司紧密追踪 AI+

4、硬件的新市场机遇，深度协同 AI 眼镜、AI 服务器电源（BBU）、四足机器狗、具身智能机器人等细分行业头部品牌商，取得突破性进展。投资建议与盈利预测投资建议与盈利预测 公司业务持续增长，盈利能力逐渐修复，Al+端侧多领域布局有望持续带来新的增长点。预计公司 2025-2027 年营收分别为 62.21/73.37/85.05 亿元，同比增长 21.78%/17.94%/15.92%，归母净利润分别为 2.10/3.27/4.21 亿元，同比增长 130.61%/55.46%/28.82%，对应 PE 为 19.33/12.44/9.65。维持“买入”评级。风险提示风险提示 宏观经济波动的风险

5、，原材料价格波动的风险，国际贸易摩擦风险。附表：盈利预测附表：盈利预测 财务数据和估值 2023 2024 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)4540.81 5108.45 6221.05 7336.97 8504.81 收入同比（%）29.53 12.50 21.78 17.94 15.92 归母净利润(百万元)50.30 91.25 210.44 327.14 421.43 归母净利润同比(%)-68.39 81.43 130.61 55.46 28.82 ROE（%）1.96 3.76 7.83 11.13 13.02 每股收益（元）0.61 1.11 2.56 3.

6、98 5.13 市盈率(P/E)80.89 44.58 19.33 12.44 9.65 资料来源：Wind,国元证券研究所 买入买入|维持维持 基本数据 52 周最高/最低价（元）：67.02/31.82 A 股流通股（百万股）：57.86 A 股总股本（百万股）：82.00 流通市值（百万元）：3009.08 总市值（百万元）：4264.62 过去一年股价走势 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券公司研究豪鹏科技（001283.SZ）首次覆盖报告：消费电池多元化布局，厚积薄发展新篇2024.06.30 报告作者 分析师 龚斯闻 执业证书编号 S0020522110002 电话 021