【山西证券】麦加芯彩（603062）-集装箱涂料和风电涂料价格回暖，船舶涂料认证稳步推进-250512（5页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1新材料新材料麦加芯彩（麦加芯彩（603062.SH）买入买入-B(维持维持)集装箱涂料和风电涂料价格回暖，船舶涂料认证稳步推进集装箱涂料和风电涂料价格回暖，船舶涂料认证稳步推进2025 年年 5 月月 12 日日公司研究公司研究/公司快报公司快报公司近一年市场表现公司近一年市场表现市场数据：市场数据：2025 年年 5 月月 12 日日收盘价（元）：48.04年内最高/最低（元）：55.97/27.28流通A股/总股本（亿）：0.38/1.08流通 A 股市值（亿）：18.20总市值（亿）：51.88基础数据：基础数

2、据：2025 年年 3 月月 31 日日基本每股收益(元)：0.47摊薄每股收益(元)：0.47每股净资产(元)：19.55净资产收益率(%)：2.38资料来源：最闻分析师：分析师：冀泳洁 博士执业登记编码：S0760523120002邮箱：王锐执业登记编码：S0760524090001邮箱：研究助理：研究助理：申向阳邮箱：事件描述事件描述公司发布公司发布 2024 年年报及年年报及 2025 年一季报年一季报。2024 年公司实现营收 21.39 亿元，同比增长 87.56%；实现归母净利润 2.11 亿元，同比增长 26.30%。第四季度公司实现营收 7.45 亿元，同比增长 102.38

3、%，环比增长 17.12%；实现归母净利润 0.71 亿元，同比增长 507.81%，环比增长 7.26%。2025 年第一季度，公司实现营收 4.24 亿元，同比增长 40.50%，环比降低 43.06%；实现归母净利润 0.50 亿元，同比增长 77.35%，环比降低 29.23%。事件点评事件点评集装箱涂料集装箱涂料收入收入、销量创历史新高，、销量创历史新高，产品价格逐步回暖产品价格逐步回暖。2024 年集装箱涂料景气度持续向上，实现销量 11.14 万吨，同比增长 212.96%，实现收入 17.26 亿元，同比增长 195.54%，双双创历史新高。2025 年第一季度，公司集装箱涂料

4、销量 1.90 万吨，实现收入 3.09 亿元，同比增长 41.39%。价格方面，受上游需求极度低迷影响，2023-2024 第一季度产品价格不断走低，但 2024 年第二季度开始，随着集装箱需求增加，产品价格开始回升，2025年第一季度集装箱涂料价格已达到 1.62 元/吨，同比增长 9.77%。客户拓展方面，公司正式进入全球第一大集装箱租赁公司 TIL 及全球第六大航运公司ONE 的合格供应商名录，成为其指定供应商之一。公司在全球排名前十的集装箱航运公司和集装箱租赁公司的覆盖率继续提升，有望推动公司未来业绩将稳步提升。风电涂料价格复苏，布局风电涂料价格复苏，布局海外实现海外实现全方位发展全

5、方位发展。2024 年，公司风电涂料销量 1.28 万吨，同比 2023 年销量 1.24 万吨相比略有增长，但由于涂料价格承压，2024 年平均售价 3.07 万元/吨，同比降低 25.52%，导致公司风电涂料收入仅为 3.93 亿元，同比降低 23.03%。2025 第一季度风电涂料平均售价3.16 万元/吨，环比增长 5.93%，风电涂料价格已出现复苏趋势，或将提振公司盈利能力。公司海外业务进展顺利，成功进入 NORDEX 供应链，公司风电涂料在海外整机厂商实现开端性突破，为未来进入其他海外整机厂商奠定了坚实的基础。船舶涂料船舶涂料认证认证稳步推进稳步推进，海外并购海外并购进军光伏领域进

6、军光伏领域。2024 年上半年，公司启动了船舶涂料在中国、美国、挪威三家船级社的认证工作，2024 年第四季度公司成立“船舶涂料市场营销中心”，为未来销售工作提前铺垫。2025 年3 月 28 日公司发布公告，宣布已取得挪威船级社（DNV）防污漆证书，成功取得进入船舶涂料修补市场的必要条件，有助于公司开拓船舶涂料市场、增加业务覆盖领域、扩大业务规模。光伏涂料方面，2024 年 8 月，公司成功公司研究公司研究/公司快报公司快报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2收购科思创的光伏玻璃涂料业务，目前技术交接、专利转移、商标转移等工作正在进行，业务有望在 2