【信达证券】金龙汽车（600686）-四月轻客销量同比实现高增，金旅、金龙今年客车出口销量领跑-250521（2页）.pdf

1、证券研究报告-163 68 1,076 272 366 -141493.2%-34.512.8%10.714.6%18.4%20.8%-4.3%1.8%22.0%5.3%6.6%-0.16 0.07 1.07 0.27 0.37 117.20 28.421.12.05 2.03 1.58 1.50 1.40 35.85 69.62 40.67 19.73 13.72 公司研究 公司点评报告 金龙金龙汽车汽车(600686600686)投资评级投资评级 上次评级上次评级 Table_Author 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393

2、 邮 箱： 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮 箱： 赵启政 汽车行业分析师 执业编号：S1500525030004 邮 箱： 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮 箱： 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲 127 号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 金龙金龙汽车汽车（600686600686.S SH H）：四月四月轻客销量同

3、比轻客销量同比实现高增实现高增，金旅金旅、金龙今年客车出口销量领金龙今年客车出口销量领跑跑 Table_ReportDate 2025 年 5 月 21 日 事件事件：金龙汽车发布 2025 年 4 月产、销数据。公告显示，2025 年 4 月，金龙汽车销售客车 3611 辆，同比-3.91%。其中，轻型客车销售 1592 辆，同比+24.76%；中型客车销售 598 辆，同比-17.17%；大型客车销售 1421辆，同比-19.26%。点评：点评：四月轻型客车销量四月轻型客车销量同比实现高增。同比实现高增。公告显示，2025 年 4 月，金龙汽车销售客车 3611 辆，同比-3.91%。其中

4、，轻型客车销售 1592 辆，同比+24.76%；中型客车销售 598 辆，同比-17.17%；大型客车销售 1421辆，同比-19.26%。金旅金旅、金龙金龙今年客车出口销量领跑今年客车出口销量领跑。根据中国客车统计信息网数据，2025 年 4 月我国客车出口 5736 辆，同比去年 4 月的 4527 辆增长26.71%。其中厦门金龙客车出口 917 辆，同比增长 38.73%，市场占比15.99%；厦门金旅出口 753 辆，同比增长 122.78%，市场占比 13.13%。1-4 月厦门金旅累计出口 3887 辆，排名第一，同比增长 127.04%，涨幅领跑行业，市场占比 18.12%；

5、厦门金龙累计出口 3573 辆，排名第二，同比增长 76.79%，市场占比 16.66%。随着“一带一路”战略深入，2025 年以来我国客车的主要出口国需求同比增加，特别是亚洲部分国家（如沙特、越南等）和非洲部分国家（如埃及等）同比需求增长幅度较大。风险因素：风险因素：新车型销量不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度不及预期。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 分析师声明分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了

6、分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提