【华金证券】纳芯微（688052）-24Q4业绩预计持续改善，推出实时MCU打造系统级解决方案-250120（5页）.pdf

1、http:/ 年 01 月 20 日公司研究证券研究报告纳芯微（纳芯微（688052.SH）公司快报公司快报24Q424Q4 业绩预计持续改善，推出实时业绩预计持续改善，推出实时 MCUMCU 打造系打造系统级解决方案统级解决方案投资要点投资要点2025 年 1 月 17 日，纳芯微发布 2024 年年度业绩预告。24Q4 业绩预计持续改善，归母净利润有望环比减亏业绩预计持续改善，归母净利润有望环比减亏公司预计 2024 年实现营收 1920 亿元，同比增长 44.94%52.56%，主要系 1）受益于下游汽车电子领域需求稳健增长，公司汽车电子领域相关产品持续放量，预计全年汽车芯片出货量超 2

2、.7 亿颗，汽车业务营收占比超 35%；2）消费电子领域的景气度持续改善；3）泛能源领域的工业自动化和数字电源领域大部分客户恢复正常需求。预计归母净利润-4.4-3.6 亿元，同比减少 0.551.35 亿元；预计扣非归母净利润-4.9-4.1 亿元，同比减少 0.170.97 亿元。利润承压主要系受整体宏观经济以及市场竞争加剧的影响，公司产品售价承压，毛利率同比有所下降。此外，公司 2024 年摊销股份支付费用约 0.68 亿元，同比减少约 69.44%。公司预计无法完成相关限制性股票激励计划 2024 年度所设定的公司层面业绩考核，据此冲回了相应累计确认的股份支付费用约 2.01 亿元。2

3、024 年公司计提各项减值准备共计 1.03 亿元，其中新增计提存货跌价准备 0.86 亿元。单季度看，24Q4 公司预计实现营收 5.346.34 亿元，同比增长 72.20%104.45%，环比增长 3.27%22.61%；预计归母净利润-0.320.48 亿元，扣非归母净利润-0.490.31 亿元，环比减亏。汽车产品持续突破高端应用，联合推出实时汽车产品持续突破高端应用，联合推出实时 MCU 打造系统级解决方案打造系统级解决方案公司专注于高性能高可靠性模拟及混合信号芯片领域，聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向，产品广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域。根据 2024 年11 月投

4、资者调研纪要，公司表示若目前所有已规划或者在研的产品能顺利量产，量产产品的单车价值量可达 3000 元。公司在汽车市场产品布局从最初的新能源车三电、汽车照明应用，已拓展到车身域控、燃油车动力系统，新近量产业务则覆盖热管理、电池包、智能座舱等应用，在研业务中，则重点发展了汽车底盘与安全、动力总成等对可靠性、安全性要求更高的领域。汽车前灯照明 LED 驱动、氛围灯驱动 SoC、带功能安全特性的 ABS 轮速传感器、车载 SerDes 视频接口、车载音频功放、车载 PMIC/SBC 等产品预计最早于 2025 年推向市场。公司表示电动车磁传感器单车价值量约 4060 美元。公司通过收购麦歌恩以补全在

5、磁传感器领域的布局；2024 年 12 月，公司已完成麦歌恩工商变更登记，公司及全资子公司纳星投资直接及间接持有麦歌恩 100%股份。2024年 10 月，公司和大陆集团宣布达成战略合作，共同开发汽车压力传感器芯片，用于实现更加安全、可靠的汽车安全气囊、汽车侧面碰撞监测和电池包碰撞监测系统。2024 年 11 月，公司联合芯弦推出 NS800RT 系列实时控制 MCU。NS800RT 系列MCU 核心应用场景包括光伏/储能逆变器、不间断电源、工业自动化、协作机器人、电子|集成电路投资评级增持(维持)股价(2025-01-17)146.60 元交易数据交易数据总市值（百万元）20,894.67流

6、通市值（百万元）13,683.73总股本（百万股）142.53流通股本（百万股）93.3412 个月价格区间137.00/83.92一年股价表现一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益15.3910.04-10.68绝对收益12.017.165.92分析师孙远峰SAC 执业证书编号：S分析师王海维SAC 执业证书编号：S报告联系人吴家欢相关报告相关报告纳芯微：24Q3 营收创历史新高，汽车电子产品持续放量-华金证券-电子-纳芯微-公司快报 2024.11.20公司快报/集成电路http:/ 系列可实现皮秒级别的 PWM 控制，显著提升系统运