【东证期货】外汇期货周度报告：对等关税暂缓，美元指数走弱-250413（12页）.pdf

1、外外汇汇期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。对等关税暂缓，美元指数走弱对等关税暂缓，美元指数走弱Ta

2、ble_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年 4 4月月 1313日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好骤降，股市多数下降，债券收益率多数上行，美债收益率升至 4.49%。美美元指数跌元指数跌 2.84%2.84%至至 10100.10.1，非美货币多数贬值，离岸人民币涨 0.1%，欧元涨 3.53%，英镑涨 1.53%，日元涨 2.31%，瑞郎涨 5.34%，澳元和新西兰元涨近 4%，韩元和加元涨超 2%，新兴市场货币涨跌互现。金价大涨 6.6%至 3237

3、美元/盎司，VIX 指数回落至 37.6，现货商品指数收涨，布油跌3.1%至 65.8美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑特朗普政府对外大幅加征对等关税后，市场避险情绪骤然上升，多数国家开始展开与美国的谈判，对等关税也延期 90 天，但中国和美国互相加征报复性关税并层层加码至 145%，到达了无法开展正常贸易的水平。特朗普政府最新动态是对芯片等高端商品进行关税豁免，短期内贸易战继续升级的空间有限，但特朗普政府朝令夕改的政策不确定性，加大了市场的波动，关税也将打压经济前景，需求下降、企业利润受损都将施压股市。美联储官员发表讲话，对金融市场密切关注，必要时可能会进行干预和救市，缓解市场的担心，股市周

4、五有所反弹。经济数据显示美国3 月通胀超预期下降，3月 CPI 同比从 2.8%回落至 2.4%，环比-0.1%，核心 CPI 同比从 3.1%回落至 2.8%，环比0.1%，均低于市场预期，能源价格下跌缓解了通胀压力，住房成本有所缓解，但食品价格持续上涨，未来关税将导致商品价格进一步上涨。4 月密歇根大学消费者信心指数从 57 下降至50.8，预期 54.5，一年期通胀预期从 5%攀升至 6.7%，预期5.1%，当前的关税政策已经对居民和企业信心造成明显打击，通胀预期跳升，经济面临的滞胀压力增加。热点跟踪热点跟踪对等关税暂缓。风险提示风险提示特朗普政府关税政策逆转，当前交易逻辑将发生转变。元

5、涛元涛宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-4-132期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：全球股市多数下跌，美股反弹股票市场：全球

6、股市多数下跌，美股反弹 5.7%.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数回升，美债升至市场收益率多数回升，美债升至 4.49%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数大跌，非美货币多数升值美元指数大跌，非美货币多数升值.72.4 商品商品市场市场：黄金大涨：黄金大涨6.6%，布油跌，布油跌 3.1%.73、热点跟踪：热点跟踪：对等关税暂缓对等关税暂缓.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.10外汇期货-周度报告 2025-4-133期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：发达国家股市多数下跌，标普：发达国家股市多数下跌，标普500500涨涨