【东证期货】外汇期货周度报告：美联储鸽派利率会议，美元维持震荡-250323（11页）.pdf

1、外外汇汇期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。美联储鸽派利率会议，美元维持震荡美联储鸽派利率会议，美元

2、维持震荡Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年 3 3月月 2323日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好有所回暖，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美债收益率回落至4.25%。美美元指数涨元指数涨 0.36%0.36%至至 10104.14.1，非美货币多数贬值，离岸人民币跌 0.27%，欧元跌 0.57%，英镑跌0.12%，日元跌 0.46%，瑞郎涨 0.26%，大宗商品货币多数走弱，澳元、韩元、比索、卢比、新西兰元贬值，加元、林吉特、雷亚尔小幅升

3、值，金价涨 1.3%至 3022 美元/盎司，VIX 指数降至19.3，现货商品指数收涨，布油涨1.3%至 72.5美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑美股止跌反弹，但表现依旧偏弱势，美国经济数据表现一般，2月零售销售环比增加 0.2%，不及预期的 0.6%，前值从-0.9%下调至-1.2%，13 个细分类别中 7 个下降，汽车消费下降 0.4%拖累整体表现，服务业餐饮支出降幅明显，汽油、电子产品和服务消费下降，后续关税将进一步提升进口成本，预计消费将继续走弱，2025 年前两个月的消费数据均不及预期。美联储 3 月利率会议继续按兵不动，通胀上行风险使得美联储短期维持谨慎态度，美联储下调经济增长

4、预期并上调了通胀预期，这使得货币政策面临进退两难的境地，在就业市场尚未恶化前美联储留有一定的观察窗口。美联储放缓缩表速度，每月国债减持量从250亿美元下降至50 亿美元，但MBS 减持速度维持不变，后续市场流动性紧张时，美联储大概率通过购买债券的方式提供流动性支持。日本央行维持 0.5%的利率不变，符合预期，日本 2 月核心 CPI 同比从 3.2%回落至 3%，预期 2.9%，后续日本央行仍有加息意愿。英国央行维持 4.5%的利率不变，短期降息意愿下降，关税对通胀带来的上行风险导致欧美货币政策进入观望期，不利于股市情绪走高。热点跟踪热点跟踪美联储3月利率会议偏向鸽派。风险提示风险提示美联储表

5、态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。元涛元涛宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-3-232期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：

6、全球股市多数反弹，美股收涨股票市场：全球股市多数反弹，美股收涨 A 股收跌股收跌.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数下行，美债回落至市场收益率多数下行，美债回落至4.25%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数反弹，非美货币多数贬值美元指数反弹，非美货币多数贬值.72.4 商品商品市场市场：黄金突破三千美元，布油涨：黄金突破三千美元，布油涨1.3%.73、热点跟踪：热点跟踪：美联储美联储3 月利率会议偏向鸽派月利率会议偏向鸽派.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.9外汇期货-周度报告 2025-3-233期货研究报告图表目录图表目录图表