【东证期货】外汇期货周度报告：非农好于预期，美元短期反弹-250505（12页）.pdf

1、外外汇汇期期货货重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。非农好于预期，美元短期反弹非农好于预期，美元短期反弹Ta

2、ble_RankTable_Rank走势评级：走势评级：美元：震荡美元：震荡报告日期：报告日期：20202525年年5 5月月 5 5日日Table_SummaryTable_Summary本周本周全球市场概述全球市场概述市场风险偏好微升，股市多数上涨，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.23%。美美元指数涨元指数涨 0.56%0.56%至至 100100，非美货币走势分化，大宗商品和新兴市场汇率走强，离岸人民币涨 1.04%，欧元跌 0.6%，英镑跌 0.32%，日元跌 0.9%，瑞郎涨 0.17%，韩元、卢比、林吉特涨超 2%，澳元、加元、泰铢、兰特、雷亚尔收涨。金价跌 2.4%至 3

3、240美元/盎司，VIX 指数回落至 24.8，现货商品指数收涨，布油跌0.9%至67.5美元/桶。市场交易逻辑市场交易逻辑关税谈判进展继续扰动市场情绪，市场对中美进行谈判的预期增加。特朗普承认关税对美国经济造成的拖累，短期内市场认为关税可能边际缓和，提振了市场风险偏好。经济数据则显示美国就业市场尚未完全体现关税带来的负面影响，4 月非农新增就业 17.7 万人，好于预期和前值，失业率稳定在 4.2%，工资增速环比 0.2%，同比 3.8%，低于预期，工资增速的放缓减轻了核心通胀的上行压力，就业市场尚未恶化，支持美联储在即将到来的 5 月利率会议继续按兵不动，观察关税对通胀的影响，但 4月 A

4、DP 就业仅增加 6.2 万人，当周首申人数回升至 24 万人，就业市场后续的压力会体现的更加明显。一季度美国 GDP 环比下降 0.3%，在关税落地前进口激增，拖累了整体的经济表现，导致 GDP 录得负增长，个人消费支出增长 1.8%，核心 PCE 则上升至 3.5%，关税增加了经济的滞胀压力。已经公布的美国财报表现尚可，但盈利预期受到关税的压制普遍下降，对股市的提振有限。地缘政治风险有所缓和，美国和乌克兰达成自然资源开发投资和重建的协议，俄乌冲突缓解预期增加。热点跟踪热点跟踪非农好于预期，关税降温。风险提示风险提示特朗普政府关税政策逆转，当前交易逻辑将发生转变。元涛元涛宏观策略首席分析师宏

5、观策略首席分析师从业资格号：F0286099投资咨询号：Z0012850Tel:8621-63325888-3908Email:徐颖徐颖 FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-外汇期货外汇期货外汇期货-周度报告 2025-5-52期货研究报告【行业研究】目录目录1、全球市场本周概述、全球市场本周概述.42、市场交易逻辑及资产表现、市场交易逻辑及资产表现.42.1 股票市场：全球股市多数上涨，美股上涨股票市场：全球股市多数上涨，美股上涨 A

6、股收跌股收跌.42.2 债券债券市场市场：全球：全球债券债券市场收益率多数回升，美债升至市场收益率多数回升，美债升至 4.31%.52.3 外汇外汇市场市场：美元指数收涨至美元指数收涨至 100，非美货币走势分化，非美货币走势分化.72.4 商品商品市场市场：黄金跌：黄金跌 2.4%，布油跌，布油跌 9%.73、热点跟踪：热点跟踪：非农好于预期，关税降温非农好于预期，关税降温.84、下周重要、下周重要事件提示事件提示.95、风险提示、风险提示.10外汇期货-周度报告 2025-5-53期货研究报告图表目录图表目录图表图表1 1：发达国家股市多数上涨，标普：发达国家股市多数上涨，标普500500