【开源证券】基金投顾产品月报系列（19）：基金投顾产品6月调仓一览-250704（13页）.pdf

1、金融工程定期金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 2025 年 07 月 04 日 基金投顾产品 5 月调仓一览-2025.6.4 从投顾调仓行为出发构建 FOF 策略-2023.12.30 基金投顾的全方位解析及 FOF 策略构建-2023.9.26 基金投顾产品基金投顾产品 6 月月调仓一览调仓一览 基金基金投顾产品月报系列（投顾产品月报系列（19）魏建榕（分析师）魏建榕（分析师）傅开波（分析师）傅开波（分析师）蒋韬（联系人）蒋韬（联系人） 证书编号：S0790519120001 证书编号：S0790520090003 证书编号：S0790525070001 业绩

2、统计：业绩统计：2025 年年 6 月月股票类投顾产品股票类投顾产品业绩优于沪深业绩优于沪深 300 在前期报告基金投顾的全方位解析及 FOF 策略构建中，我们对天天基金及且慢上 570 个基金投顾产品，按照业绩基准中权益部分的指数权重分为纯债型投顾（0%）、固收+型投顾（0%20%）、股债混合型投顾（20%70%）和股票型投顾（70%100%）。统计各类型基金投顾产品业绩，统计各类型基金投顾产品业绩，6 月股票型投顾产品平均收益高于沪深 300，纯债型投顾产品平均收益略高于纯债债基。6 月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为 0.28%、0.79%、1.90%和

3、3.47%。6 月月基金投顾产品基金投顾产品调仓行为解析调仓行为解析 2025 年年 6 月月投顾产品调仓数量投顾产品调仓数量较多较多，共有，共有 103 个基金投顾产品进行调仓个基金投顾产品进行调仓。债券资产调仓动向：债券资产调仓动向：各投资类型基金占比各投资类型基金占比：纯债型投顾组合减少货币基金，增加偏信用债类基金；固收+型投顾组合增加债券类基金。久期：久期：6 月调仓纯债型投顾产品和固收+型投顾产品存在分歧，纯债型投顾减少久期，固收+型投顾增加久期。其中纯债型投顾产品整体久期减少 0.05 年，固收+型投顾产品整体久期增加 0.11 年。底层债券比例变化底层债券比例变化：6 月调仓纯债

4、型投顾产品整体减少货币和可转债比例，增加信用债比例，固收+型投顾产品减少货币比例，增加其他各类债券比例。我们整理我们整理纯债类纯债类投顾关于债券配置的观点投顾关于债券配置的观点：从市场环境与资金面来看，6 月存单大量到期，但 6 月初央行前置买断式逆回购，叠加持续逆回购操作，市场流动性充裕，资金成本下降。季末流动性压力可能影响长端债券，6 月下旬波动大。从操作策略与调整方向来看，一是月初降低长期债券仓位；二是增加短期债券，利用央行宽松环境赚取收益；三是票息策略；四是等待长端机会。权益资产调仓动向：权益资产调仓动向：各投资类型基金占比：各投资类型基金占比：股债混合型投顾组合增加主动权益类产品，减

5、少指数类产品；股票型投顾组合减少 QDII 类产品。投顾产品行业配置投顾产品行业配置：6 月投顾产品整体减少房地产、电子等行业，增加有色金属、医药生物等行业。此外，部分投顾加仓了科技类基金和国内消费类基金，理由是科技板块已经沉寂较长时间，回调幅度也足够，适当加仓等风来。风格风格配置配置：6 月投顾产品持仓中红利基金比例上升，底层资产中微盘类股票比例略增，小盘类股票比例略减。热门板块热门板块配置：配置：2025 年 6 月基金投顾增加港股、减少创业和科创板配置比例。统计统计 QDII 型和宏观驱动型投顾型和宏观驱动型投顾调仓，调仓，2025 年 6 月该类基金投顾产品减配港股类基金，增加白银、全

6、球债、油气类基金，减配标的主要包括港股、越南类基金。风险提示：风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。相关研究报告相关研究报告 金融工程研究团队金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师）魏建榕（首席分析师）证书编号：S0790519120001 张张 翔（分析师）翔（分析师）证书编号：S0790520110001 傅开波（傅开波（分析师分析师）证书编号：S0790520090003 高高 鹏（鹏（分析师分析师）证书编号：S0790520090002 苏俊豪（苏俊豪（分析师分析师）证书编号：S0790522020001 胡亮勇（胡亮勇（分析师分析师）证书