【东吴证券】宏观点评：市场成交额继续回升-250116（7页）.pdf

1、证券研究报告宏观报告宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/7 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 20250116 市场成交额继续回升市场成交额继续回升 2025 年年 01 月月 17 日日 证券分析师证券分析师 芦哲芦哲 执业证书：S0600524110003 证券分析师证券分析师 潘京潘京 执业证书：S0600524120011 证券分析师证券分析师 李昌萌李昌萌 执业证书：S0600524120007 相关研究相关研究 什么样的生育政策是有效的？2025-01-17 美国 CPI 触及短期高点，料阶段性下行 2025-01-16 Table

2、_Tag Table_Summary 事件事件 A 股今日成交额小幅上升，两融余额也小幅上行，成长和红利涨幅居前。股今日成交额小幅上升，两融余额也小幅上行，成长和红利涨幅居前。沪指上涨 0.28%至 3236.03 点，较 24 年末下跌 3.45%；创业板指上涨0.66%至 2051.35 点，较 24 年末下跌 4.21%；风格指数方面，代表大盘股的沪深 300 上涨 0.11%至 3800.38 点，较 24 年末下跌 3.42%；中证500 上涨 0.42%至 5545.63 点，较 24 年末下跌 3.15%。行业层面，通信上涨 2.47%，综合上涨 1.95%，有色金属上涨 1.7

3、8%，食品饮料下跌0.85%，电子下跌 0.81%，交通运输下跌 0.21%。市场成交额为 12929.87亿元，较前一交易日放量 811.01 亿元，北向资金总成交 1684.50 亿元；南向资金净买入 62.98 亿元。板块方面，英伟达或将于 2025 年 3 月召开的 GTC 大会推出 CPO 交换机新品，通信板块涨幅达 2.47%，光芯片、光通信、光模板概念上涨。广东支持广州深圳建市内免税店，推进离境退税“即买即退”试点，零售板块走强。CMX 黄金期货价格拉升至 2726.50 美元/盎司，CMX 白银期货价格站上 31.81 美元/盎司，贵金属走强。国务院办公厅印发关于进一步培育新增

4、长点繁荣文化和旅游消费的若干措施，指出要推动在服装、箱包、珠宝、美妆、玩具等领域开发联名款文创产品，打造国货“潮牌”、“潮品”，纺织服装板块走强。临近春节，安全考量及放假需求下部分煤炭企业供应减量，同时，迎峰度冬需求延续，煤炭板块上行。中国国家电网高达 890 亿美元的电力投资大振市场，助推铜价突破7.6 万元/吨的大关，叠加中国在锂金属电池领域获重大进展，有色金属走高。中国石油炼化系统迎来“中国芯”APS3.0 系统，有效的降低生产成本，又在上海投资 213 亿元建立百万吨乙烯项目，美国原油存量减少导致国家石油价格升高，石油石化板块上升。2024 年 12 月中国区小松挖掘机开工小时数 10

5、8 小时，同比增长 19.5%，环比增长 2.5%，创 3 年来新高，工程机械板块走高。观点 两融余额继续回升，小幅反弹后，市场增量资金仍然不足，场内行业开始风格切换，市场在低位附近震荡。在经济数据和政策的真空期，场内存量资金可能仍将在大盘高股息和小微盘股之间轮动，市场短期可能仍然呈现震荡格局。长期来看，政策增量与转向已经有明确动向，落地的速度也在进一步加快，在预期证伪之前，市场情绪底部有支撑，短期调整后整体仍有向上空间。风险提示：风险提示：市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所

6、 2/7 内容目录内容目录 1.每日复盘每日复盘.4 1.1.重点宏观经济数据及政策.4 1.2.权益市场.4 2.风险提示风险提示.6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/7 图表目录图表目录 图 1：重点指数涨跌幅.6 图 2：全部 A 股成交额.6 图 3：一级行业日度涨跌排序.6 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所东吴证券研究所 4/7 1.每日复盘每日复盘 1.1.重点宏观经济数据及政策重点宏观经济数据及政策 【流动性】为对冲税期高峰等因素的影响，保持银行