【华安证券】华安研究|2025年8月金股组合-250729（1页）.pdf

1、2024A2024A2025E2025E2026E2026E2024A2024A2025E2025E2026E2026E2024A2024A2025E2025E2026E2026E2024A2024A2025E2025E2026E2026E2024A2024A2025E2025E2026E2026E2024A2024A2025E2025E2026E2026E医药300633.SZ开立医疗1、从市场资金寻找潜在标的角度看，设备板块今年以来涨幅较小，会对这部分标的增加配置。2、从基本面角度看，2024Q4以来的终端招采持续恢复，预计2025Q3会反应在公司的财务报表中。3、公司超声、内镜、外科腔镜

2、在今年上半年均有较好中标情况，参考行业第三方统计，超声中标增幅超100%，消化内镜约28%，外科腔镜公司进入行业较晚，但在2025年上半年实现了7000万元以上的中标份额。2025年上半年预计中标份额6.53亿元，同比增长119%。142438574-69%207%31%201424362893-5%21%19%0.31.01.3893224招采进展不及预期。李婵13126586114开立医疗：2024年业绩承压，2025年重回增长轨道科技1024.HK 快手1、具备全球 tier 1文生图模型，有望同时重估主业。17716201632365972%14%17%1268981422121549

3、6312%12%9%10.110.18.7161512 可灵商业化不及预期。金荣13764715812快手：可灵商业化进程加速，业绩稳定增长食饮605499.SH东鹏饮料1、25年能饮茶饮相当旺盛+（公司平台化能力已明显深化+H上市驱动国际化战略），今明年核心增量逻辑为平台化深化+国际化布局打开实质增量。2、主业东鹏特饮实现有机增长。新品补水啦/果之茶持续放量，第二增长曲线日益完备，平台化能力有望得到市场认可。3、港股上市带动出海加速，中长期收入天花板有望打开。4、成本红利+规模效应释放带动毛利率环比提升，盈利能力仍处于提升通道。33274700638663%41%36%15839214312

4、788741%35%30%6.49.012.3393224新品拓展不不及预期;出海不及预期;原材料成本不及预期。邓欣18938080357东鹏饮料：动销快于收入+新品强势+平台初现电子688627.SH精智达1、公司是合肥长鑫产业链扩产FT CP测试机及目前老化测试设备重要供应商，公司在2025年Q1的1月份落实FT测试机正式订单，同时公司半导体设备领域营收规模根据2025年股权激励目标达到5个亿，是2024年半导体测试收入2.4亿（占比总收入的30%）的2倍。2、代表公司正式从面板测试设备收入占据主导的（2024年占比70%），到2025年半导体设备占比50%。国产HBM方面长鑫是核心供应商

5、，目前长鑫已经从HBM2 向HBM3 迈进开发，26年量产HBM3，27年量产HBM3e，公司的高速FT测试机和二代的CP测试机或将于未来落地将进一步标志着公司向国产算力HBM 领域核心测试设备领域的迈进，将进一步打开未来的成长空间。80177235-31%121%33%8031202158024%50%31%0.91.92.5853930下游需求不及预期；存储厂扩产不及预期；面板扩产不及预期。李元晨18502168389精智达：研发持续投入攻坚克难，产品结构持续优化未来可期军工600760.SH中航沈飞1、2025年是十四五规划全面决胜之年，公司将全力以赴完成好全年各项任务。33943743

6、432313%10%16%428374710754151-7%10%15%1.21.41.6413127下游需求低于预期；研发不及预期；产能释放不及预期；存货及应收账款计提风险；公司核心人员变动风险；公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响经营风险。邓承佯18610696630中航沈飞：阶段性承压，努力建设成为国内领军航空装备企业通信300638.SZ广和通、端侧AI领先，绑定字节，AI玩具解决方案及ODM。、布局具身智能机器人，供货全球头部机器人公司。56471176755%26%8%77168900923537%15%4%0.70.91.0