【浦银国际证券】比亚迪智能化战略发布会：开启全民智驾时代-250211（4页）.pdf

1、年年年年 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。科技科技行业行业|行业追踪行业追踪 比亚迪智能化战略发布会比亚迪智能化战略发布会：开启开启全民智驾时代全民智驾时代 2月月10日晚间，比亚迪举办智能化战略发布会，发布天神之眼日晚间，比亚迪举办智能化战略发布会，发布天神之眼C高阶智驾以及高阶智驾以及21款首批搭载车型。款首批搭载车型。比亚迪发布“天神之眼”高阶智驾，包含天神之眼 A（高阶智驾三激光版 DiPilot 600，主要搭载品牌仰望）、天神之眼 B（高阶智驾激光版 DiPilot 300，主要搭载品牌腾势、比亚迪）、天神之

2、眼 C（高阶智驾三目版 DiPilot 100，主要搭载品牌比亚迪）。比亚迪将全系搭载高阶智驾。本次发布会重点是天神之眼 C，是比亚迪用来推动智驾向大众市场快速普及的重要技术系统，涵盖长途、通勤、泊车等刚需场景。天神之眼 C，在架构（璇玑架构）、传感器（5R12V12U，12 颗摄像头、5 颗毫米波雷达、12 颗超声波雷达）、算法（BAS 3.0+行泊算法）、数据（预计 2025 年年底训练里程为 1.5 亿公里/天）等四个方面具备优势。同时，比亚迪璇玑架构全面接入 DeepSeek，赋能车端 AI、云端 AI 双循环。这符合我们对于 DeepSeek 利于应用端企业的基本判断。搭载天神之眼

3、C 的比亚迪首批 21 款车型涵盖 7 万元级到 20 万元级价格段车型。首批车型的官方指导价与老款车型价格持平，超出我们此前预期。比亚迪智驾车型入门价格已经下探至人民币 7万元。其中，王朝系列中第二代秦 PLUS DM-i 智驾版 7.98 万元起，海洋系列中海鸥智驾版 6.98 万元起。我们预期这将显著推动我们预期这将显著推动 L2+智驾在智驾在 20 万元万元以下以下车型的车型的渗透率大幅成长。渗透率大幅成长。结合此前对于智驾产业链（Tier 1 供应商、智能座舱、智驾芯片、激光雷达、摄像头、L4 玩家等）的调研，我们预期比亚迪将支撑并推动新能源车及智驾行业基本面保持强劲增长动能。首先，

4、首先，我们维持去年年底在新能源车 2025 年展望报告中的行业判断，预计预计 2025 年中国新能源乘用车销量将达到年中国新能源乘用车销量将达到 1,578 万辆，同比万辆，同比增长增长 28%，对应渗透率，对应渗透率 53.7%。结合近期“两新”政策以及比亚迪智驾发布，比亚迪（1211.HK/002594.CH）今年有望接近并冲击 550万辆的销量，而零跑（9863.HK）、小鹏（XPEV.US/9868.HK）则分别有望达到 50 万辆、40 万辆的年度销量，是我们的首选标的。蔚来、理想等头部智驾车企也有望同步受益。其次，其次，智驾及智能座智驾及智能座舱舱 Tier 1 将充分受益于比亚迪

5、带动的智驾在将充分受益于比亚迪带动的智驾在大众市场的普及。大众市场的普及。根据我们调研，入门基础智驾域控价格低至 400-500 元。多家车企也将采取与比亚迪类似动作，将智驾功能向 20万元以下车型市场渗透。比亚迪电子（285.HK）将充分受益于比亚迪智驾方案的大规模普及，增长显著。同时建议投资人关注知行汽车科技（1274.HK）、佑驾创新（2431.HK）等智驾/智舱 Tier 1。浦银国际浦银国际 行业追踪行业追踪 比亚迪智能化战略发布会：开启全民智驾时代比亚迪智能化战略发布会：开启全民智驾时代 沈岱沈岱 首席科技分析师 tony_(852)2808 6435 黄佳琦黄佳琦 科技分析师 s

6、ia_(852)2809 0355 马智焱马智焱 科技分析师 ivy_(852)2809 0300 2025 年 2 月 11 日 扫码关注浦银国际研究扫码关注浦银国际研究 年年年年 2025-02-11 2 科技科技行业行业|行业追踪行业追踪 第三，作为实现智驾第三，作为实现智驾/智舱最重要的算力核心，智驾芯片以及智能座舱芯片智舱最重要的算力核心，智驾芯片以及智能座舱芯片将有望看到大规模的起量和应用将有望看到大规模的起量和应用。在中国新能源车行业，中高阶智驾渗透率目前不到 20%，因此相关的芯片解决方案具备巨大的潜在增长空间。在中高阶产品中，我们预计英伟达（NVDA.US）和 Mobiley