【海通国际】国际AI工业+能源周报：全球能源价格走强，AI数据中心资本支出激增，开启业务增长新引擎-250220（45页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)核心观点：核心观点：1）AI 数据中心：数据中心：美国科技巨头最新财报显示，2024 年 AI 数据中心资本支出同比大幅增长，凸显对 AI 基础设施的持续投入。亚马逊计划 2025 年资本支出增至 1000 亿美元，同比增长 20%，其中第四季度 AI 相关支出达 278 亿美元；Alphabet 拟投 750 亿美元，同比增 44%，重点用于 AI 数据中心建设；Meta 预计支出 600 亿至 650 亿美元，同比显著增长，主要用于生成式 AI 和数据中心扩展；微软计划 2025 财年投入 800 亿美元，同比持续增加，以支持 AI 云服务开发。这些投资提升了数据处

3、理能力和能效比，为 AI 应用奠定基础，成为业务增长的核心引擎。2）AI 工业：工业：美国：美国：电力及特种变压器初级产品生产价格指数 2025 年 1 月为 427.437，环比增长 0.1%，同比增长1.74%；电力及特种变压器生产价格指数 1 月为 433.246，环比增长 0.14%，同比增长 1.73%；变压器和电力调节器生产价格指数 1 月为 397.011，环比上涨 0.14，同比增长 1.74%。欧洲欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 2024 年 12 月为 120，环比微升，同比增长 2.38%。亚洲：亚洲：韩国变压器出口 2025 年 1 月环比下降

4、32.64%至1.69 亿美元，10MVA 以上液体介质变压器出口金额同比上涨 25.32%至 8538 万美元；中国变压器出口 2024 年 12 月同环比微增。本周伊顿将投资 3.4 亿美元增加其三相变压器在美国的产量；GE Vernova LM6000VELOX 航空衍生解决方案首次在美国南卡罗来纳州 Dominion Energy 的 Bushy Park 投入商业运行。美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 1 月为 273.134，环比持平，同比增长 2.7%。飞机发动机零部件价格指数 2025 年 1 月为 284.213，环比持平，同比增长 3.0%。电机、发电机

5、、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品价格指数 2025 年 1 月为 368.149，环比持平，同比增长 26%。3）基建基建：美国：美国：新英格兰 ISO 下一次电网容量拍卖或面临价格飙升风险；宾夕法尼亚州州长夏皮罗起诉特朗普政府，称冻结 IRA 资金。欧洲欧洲：Eurelectric 敦促欧盟对能源安全规则进行重大修改；意大利输电运营商计划大幅提高调度保证金。亚洲：亚洲：2025 年国网、南网今年电网总投资将超 8250 亿元，保持高景气度。本周三菱电机与台湾太阳能开发商 HD Renewable Energy 成立一家太阳能和电池存储合资企业。2025 年 1 月全球铀实际市场价格为

6、58.96 美元/磅，环比上个月-2.1%，同比-26.6%。4）能源：）能源：美国：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格为$73.29/MWh，较上周$72.48/MWh 上升 1.12%；欧洲：欧洲：本周欧洲地区电力市场日前交易价格整体走势上升。天然气方面，截至 2025年 2月 18日，美国亨利中心现货价格为 6.46美元/百万英热，较上周上涨 75.54%；纽约商品交易所（NYMEX）亨利中心期货价格为 4.01 美元/百万英热，涨幅为14.39%。美国天然气供应和消费均有所上升，需求持续高于供应，同时天然气库存低于过去五年平均水平，支撑了气价上涨。NGL 复合价格环比上涨。西北欧市