【中原期货】股指期权周报：5月合约到期 交割结算价上涨-250519（42页）.pdf

1、5月合约到期 交割结算价上涨股指期权周报2025.5.19研究员研究员 ：丁文：丁文联系方式：联系方式：03710371-6859911268599112电子邮箱：电子邮箱：dingw_dingw_执业证书编号：执业证书编号：F3066473F3066473投资咨询编号：投资咨询编号：Z0014838Z0014838上交所期权策略顾问：上交所期权策略顾问：YZ16008281YZ16008281投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监发证监发【20142014】217217号号本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议趋势策略趋势策略波动率策略波动率策略股指股指期权期权本周A股先扬后抑，上证

2、综指在3400点得而复失。沪深300指数受850日均线压制，日三彩K线指标维持红色；周线二连阳，但周三彩K线指标转为灰色。IF期货当月合约期贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。IO期权成交量萎缩，五月阶段持仓量创近十个月低点，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR先升后降，隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价都上移，5月合约到期交割结算价较上月上升，行权率上升。中证1000指数受60日均线压制，日三彩K线指标维持红色；周线收阴，周三彩K线指标维持绿色。IM期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权MO成交量放大，五月阶段持仓量创上市以来最大值，期

3、权成交量PCR上升，期权持仓量PCR先升后降，隐含波动率先升后降，看跌期权最大持仓量行权价格下移，5月合约到期交割结算价较上月上升，行权率下降。上证50指数日线先扬后抑，日三彩K线指标维持红色；周线二连阳，周三彩K线指标维持灰色。IH期货当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权HO成交量放大，五月阶段持仓量创近八个月低点，隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间扩大，5月合约到期交割结算价为近26个月高点，行权率上升。5月21日（周三）是上交所、深交所ETF期权5月合约最后交易日。以防守为主降波后买入宽跨式做多波动率1 12 2目录Content沪深300300

4、股指期权（IOIO）中证10001000股指期权（MOMO）3 3上证5050股指期权（HOHO）1沪深300股指期权（IO）数据来源：文华财经沪深沪深300指数周指数周K线图线图沪深300指数周线二连阳，但周三彩K线指标转为灰色数据来源：文华财经沪深沪深300指数日指数日K线图线图沪深300指数先扬后抑，受850日均线压制，日三彩K线指标维持红色数据来源：咏春沪深沪深300股指期权当月期权股指期权当月期权T型报价型报价300股指期权2505合约到期，2506合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4000和3900，期权最痛点是3850数据来源：策略星学院沪深沪深300股指期权隐含波动率股指期

5、权隐含波动率股指期权隐含波动率先升后降-170.00-120.00-70.00-20.0030.0080.00130.00180.002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004,000.00004,500.00002023-04-212023-05-052023-05-162023-05-252023-06-052023-06-142023-06-272023-07-062023-07-172023-07-262023-08-042023-08-152023-08-242023-09-042023-09-132023-09-222023-10-11202

6、3-10-202023-10-312023-11-092023-11-202023-11-292023-12-082023-12-192023-12-282024-01-092024-01-182024-01-292024-02-072024-02-262024-03-062024-03-152024-03-262024-04-082024-04-172024-04-262024-05-102024-05-212024-05-302024-06-112024-06-202024-07-012024-07-102024-07-192024-07-302024-08-082024-08-19202