【中信期货】贵金属策略日报：美国通胀不及预期，金价短线冲高-250612（6页）.pdf

1、中信期货研究|贵属策略报2025-6-12美国通胀不及预期，价短线冲美国5CPI增速不及预期，降息预期升温，价短线冲。重点资讯：1）美国5月CPI年率 2.4%，预期2.50%，前值2.30%；月率 0.1%，预期0.20%，前值0.20%。核心CPI年率 2.8%，预期2.9%，前值2.8%；月率 0.1%，预期0.30%，前值0.20%。2）欧洲央行总裁拉加德周三表示，胁迫性贸易政策无法解决金融失衡问题，相互损害经济的风险如此之大，以至于各方都需要权衡政策调整，以化解紧张局势。3）中美经贸伦敦磋商达成贸易框架协议。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰强调，中美双方应通过平等对话、互利合作

2、解决经贸分歧，中方对经贸磋商是“有诚意的，也是有原则的”。价格逻辑：美国5月通胀数据全线低于预期，提振美联储降息预期，金价短线上破3360。5月，美国核心CPI月率仅增长0.1%（预期0.3%），CPI年率录得2.4%（预期2.5%），CPI月率增长0.1%（预期0.2%），核心CPI年率维持在2.8%（预期为升至2.9%）。数据公布，市场预期美联储未来一年将累计降息77个bps，到12月累计降息48个bps，此前预期未来一年降息67个bps，到12月降息42个bps。.经贸磋商与地缘进展持续支撑避险需求。俄罗斯持续袭击乌克兰哈尔科夫，且拒绝本月初的无条件停火提议；同时以色列对加沙地带不断轰炸

3、。这些地缘政治冲突持续构成风险因素，周三推动部分避险资金流入黄金。另一方面，美国联邦上诉法院裁定，特朗普政府实施的“解放日”关税可暂时维持效力，推翻了此前美国国际贸易法院的禁令。中美最新贸易对话在伦敦取得进展，双方就执行日内瓦共识框架达成一致以缓和贸易摩擦，美商务部长特别提到该协议旨在解决围绕稀土和磁体的贸易争端。展望：周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【32,35】。风险提示：中美贸易谈判，特朗普政策超预期 宏观研究团队 研究员：朱善颖从业资格号 F03138401投资咨询号 Z0021426 张皓云从业资格号F03114820投资咨询号Z0022427投资

4、咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。中信期货研究|贵金属策略日报1中信

5、期货研究|贵金属策略日报2中信期货研究|贵金属策略日报3资料来源：中信期货研究所图表 17：投资评级标准评级标准说明偏强预期涨幅大于2个标准差震荡偏强预期涨幅1-2个标准差震荡预期涨跌幅在正负一个标准差以内震荡偏弱预期跌幅1-2个标准差偏弱预期跌幅大于2个标准差时间周期未来2-12周标准差1倍标准差=500个交易日滚动标准差/当前价 中信期货研究|贵金属策略日报4除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用

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