【国贸期货】【有色及新能源周报】风险偏好下滑，有色板块冲高回落-250616（85页）.pdf

1、本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号【有色及新能源周报】风险偏好下滑，有色板块冲高回落国贸期货 有色金属研究中心 2025-6-16分析师：方富强从业资格证号：F3043701投资咨询证号：Z0015300分析师：谢灵从业资格证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788助理分析师：陈宇森从业资格证号：F03123927助理分析师：林静妍从业资格证号：F03131200目录01有色金属价格监测03锌（ZN）04镍（NI）不锈钢（SS)02铜（CU）05工业硅（SI）多晶硅（PS）

2、06碳酸锂（LC）01PART ONE有色金属价格监测有色金属价格监测本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎有色金属价格监测资料来源：Wind、国贸期货研究院品种品种单位单位现值现值日涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅年涨跌幅年涨跌幅品种品种单位单位现值现值日涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅年涨跌幅年涨跌幅美元指数美元指数1973年3月=10098.10.29%-1.07%-9.53%工业硅工业硅元/吨7345-1.48%0.75%-33.14%汇率CNH汇率CNH-7.1813-0.02%-0.05%-1.61%碳酸锂碳酸锂元/吨59

3、940-0.83%-0.83%-22.26%沪铜沪铜元/吨78010-0.76%-1.17%5.75%伦铜伦铜美元/吨9647.5-0.44%-0.24%9.86%沪铝沪铝元/吨204400.22%1.84%3.34%伦铝伦铝美元/吨2503-0.65%2.10%-1.94%沪锌沪锌元/吨21815-1.22%-2.55%-14.32%伦锌伦锌美元/吨2626.5-0.66%-1.35%-12.13%沪铅沪铅元/吨169450.33%0.98%1.07%伦铅伦铅美元/吨1992.50.03%0.94%2.10%沪镍沪镍元/吨119920-0.07%-1.87%-3.87%伦镍伦镍美元/吨151

4、100.03%-2.45%-1.24%沪锡沪锡元/吨263690-0.55%0.03%7.69%伦锡伦锡美元/吨327800.24%1.63%13.27%氧化铝氧化铝元/吨2852-1.49%-1.69%-40.55%不锈钢不锈钢元/吨12550-0.28%-1.03%-2.83%有色金属收盘价格监控有色金属收盘价格监控02PART TWO铜（铜（CUCU）本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎逻辑及策略资料来源：国贸期货研究院铜产业链逻辑及策略铜产业链逻辑及策略标题行标题行影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑宏观因素宏观因素

5、中性中性（1）周内中美于伦敦举行经贸磋商机制会议，整体谈判进展顺利，内容涉及稀土、技术限制以及留学生等内容，但市场对谈判结果解读一般。（2）国内5月份社融信贷数据有所好转，由于需求端预期尚待改善，金融数据仍未起势；（3）美国通胀继续下滑，但降息预期并未明显升温：美国5月CPI同比小幅上涨2.4%，符合预期，4月为2.3%；5月核心CPI同比2.8%，不及预期的2.9%，4月为2.8%。（4）美国通胀预期降温：6月密歇根大学1年通胀预期初值5.1%，预期6.4%，前值6.6%。本次密歇根大学1年通胀预期创下2001年10月以来的最大单月降幅。6月密歇根大学5年通胀预期初值4.1%，预期4.1%，

6、前值4.2%。原料端原料端利多利多（1）铜矿现货加工费由-42.9美元/吨小幅下降至-43.9美元/吨，加工费维持低位，铜矿延续偏紧格局。此外，紫金矿业公告，受淹井事件影响，卡莫阿-卡库拉铜矿的2025年度矿产铜产量计划指引将从52-58万吨下调至37-42万吨；（2）国内铜矿港口库存由74.7万吨增加至81.3万吨。冶炼端冶炼端中性偏空中性偏空采用现货铜矿的冶炼厂亏损维持在2950元/吨附近；采用长协铜矿的冶炼厂由盈亏平衡附近转为盈利40元/吨；国内5月份铜产量进一步走高，预计6月份产量维持高位。需求端需求端中性偏空中性偏空5月份消费淡季来临，叠加铜价维持高位，国内铜材开工率小幅回落。持仓持