【创元期货】PX周报：计划外装置降负增加，PX偏强-250622（34页）.pdf

1、 PXPX 周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 PXPX 周报周报 报告要点：报告要点：PXPX：截至最新亚洲 PXN 约 254 美元/吨。近期 PX 装置意外停车降负增多，价格偏强运行。基本面来看，6 月内 PX 预估供需双增，维持去库趋势，去库幅度较 4-5 月收窄。6 月上旬供需回升节奏较快，进入 6 月中下旬，PX 装置计划外停车扰动增多，供应预估边际回落，数据方面，本期，金陵石化重整检修，60 万吨 PX 负荷窄幅降低，海外来看，韩国 GS2 月初停机的 40 万吨 PX 装置已经于中下旬重启，伊朗 150 万吨 PX 装置全部停机，前期运行负荷在

2、5 成附近，重启时间未定。本周国内 PX 产量为 72.35万吨，环比上周-1.15%。国内 PX 周均产能利用率 86.26%，环比上周-1.01%。亚洲 PX 周度平均产能利用率 74.86%，环比-0.43%。需求端，进入 6 月中下旬，PTA 检修计划增多，近期数据方面，本周（20250613-0619）国内 PTA 周均产能利用率至 81.55%，环比-1.70%，同比+5.47%。虽然周内嘉兴石化重启，然逸盛大化降负和东北大厂停车检修，总体来看，国内产能利用率小幅下降。后续主流装置存在检修预期，预计期间开机负荷边际走低。总体来说，6 月内 PX 平衡表依旧持去库预期，去库幅度较 5

3、 月收窄。估值方面，PX 月差预期维持偏强，PXN 维持 250 美元/吨附近运行；PX 较 PTA 偏强，关注 PTA 加工费压缩策略。风险点：风险点：原油价格波动；PX 端装置动态 创元创元研究研究 创元研究能化组 研究员：常城 邮箱： 投资咨询资格号：Z0018117 计划外计划外装置降装置降负增加负增加，PXPX 偏强偏强 20252025 年年 6 6 月月 2222 日日 PXPX 周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、本周行情回顾一、本周行情回顾 .4 4 二、产业链上下游开工及利润二、产业链上下游开工及利润 .4 4 三、三、PX

4、PX .6 6 3.13.1 芳烃估值芳烃估值PXNPXN 周环比走强周环比走强 .6 6 3.23.2 PXPX 利润及成本利润及成本 .7 7 3.33.3 芳烃地区间价差芳烃地区间价差 .9 9 3.43.4 芳烃韩美贸易芳烃韩美贸易6 6 月内贸易量回升月内贸易量回升 .1111 3.53.5 芳烃间价差芳烃间价差 .1212 3.63.6 上游相关上游相关 .1313 3.6.1 油端.13 3.6.2 石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润.14 3.73.7 PXPX 开工及产量开工及产量 .1616 3.83.8 PXPX 供需平衡表供需平衡表 .1717 3.93.9 PXPX

5、装置动态装置动态本周计划外装置检修增加本周计划外装置检修增加 .1919 四、四、PTAPTA .2020 4.14.1 PTAPTA 价格价格 .2020 4.24.2 PTAPTA 加工费及利润加工费及利润 .2121 4.34.3 PTAPTA 开工及产量开工及产量 .2121 4.44.4 PTAPTA 库存库存 .2222 4.4.1 社会库存.22 4.4.2 PTA 仓单库存.23 4.54.5 PTAPTA 供需平衡供需平衡 .2424 PXPX 周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 五、下游及终端表现五、下游及终端表现 .2525 5.15.

6、1 聚酯聚酯 .2525 5.1.1 聚酯利润.25 5.1.2 聚酯开工及产量.27 5.1.3 聚酯库存.28 5.25.2 纺织纺织 .2929 5.2.1 织造及印染开机率.29 5.2.2 织造端数据.30 PXPX 周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4 一、本周行情回顾 AB图图 1：PX 盘面主力盘面主力 1B图图 2：PX09-01（元（元/吨）吨）资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图图 3：PX 美金换算人民币美金换算人民币-PX 主力合约主力合约（元元/吨）吨）资料来源：钢联、创元研究 二、产业链上下游开工及利润 截至