【中信期货】晨报：国内商品期货涨跌互现，农副产品涨幅居前-250624（7页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号国内商品期货涨跌互现，农副产品涨幅居前中信期货晨报中信期货晨报2025062420250624中信期货研究所中信期货研究所仲鼎仲鼎从业资格号F03107932投资咨询号Z0021450重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险

2、，投资需谨慎。1重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。2海外宏观海外宏观：6 6月美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在月美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 4.2525%至至4 4.5050%之间不变之间不变，为连续第四次决定维持利率不变；维持下半年为连续第四次决定维持利率不变；维持下半年降息预期降息预期，但更加谨慎但更加谨慎。美国5月零售销售月率从前值0.1%大幅下降至-0.9。美国5月工业产出月率下滑0.2%，预期为上升0.1%，

3、前值由持平修正为上升0.1%。美国6月纽约联储制造业指数为-16，预期为-5.5，前值为-9.2。尽管近期就业人数、薪资增长及消费者情绪改善均助力经济基本面进一步修复，但这种修复仍然面临地缘风险及经贸前瞻不确定性的扰动，压制美国经济基本面修复的上限。此外，原油价格飙涨或引发美联储释放鹰派信号，美联储面临利率上方限制与下方支撑。国内宏观国内宏观：陆家嘴金融论坛在上海召开：陆家嘴金融论坛在上海召开，公布多项金融支持政策公布多项金融支持政策，下半年政策预期渐强下半年政策预期渐强。国家相关主管部门就“国补”下一步计划回应称，目前已向地方下达了共计1620亿元资金，剩余资金将有序下达。5月，固定资产投资

4、继续扩大，制造业投资增长较快；服务业增长加快，现代服务业增势良好；5月份各线城市商品住宅销售价格同比降幅继续收窄。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.2%。装备制造业增加值同比增长9.0%，高技术制造业增加值增长8.6%，分别快于全部规模以上工业增加值3.2和2.8个百分点。5月份，全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快0.2个百分点。5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点；环比增长0.93%。资产观点资产

5、观点：国内经济维持弱稳格局：国内经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化下半年政策驱动逻辑强化。海外地缘风险或加剧短线市场波动海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升警惕波动率跳升，关注非美元资产关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置保持对黄金等资源品战略配置。风险提示：风险提示：国内政策力度不及预期，海外经济超预期走弱。资料来源：Wind 公开资料 中信期货研究所1 1、宏观精要、宏观精要重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅

6、作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。3资料来源：中信期货研究所2 2、观点精粹、观点精粹板块及观点板块及观点品种品种近期市场逻辑近期市场逻辑关注要点关注要点短期判断短期判断宏观：海外滞胀交易降温，长短配置思路分化国内国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策海外通胀预期结构扁平化，经济增长预期改善，滞胀交易降温金融：股、债多头情绪均有所回落股指期货资金拥挤释放中尾盘股踩踏；美元流动性恶化震荡股指期权卖权仍需观望，等待波动下行拐点期权流动性持续恶化震荡国债期货债市多头情绪回落关税超预期、供给超预期、货币宽松超预期震