【中泰期货】聚丙烯产业链周报：情绪溢价降低，谨防回调风险-250706（30页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112情绪溢价降低，谨防回调风险情绪溢价降低，谨防回调风险中泰期货聚丙烯产业链周报中泰期货聚丙烯产业链周报20252025年年7 7月月6 6日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4聚丙烯基差价差3聚丙烯供需情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚丙烯市场情况聚丙烯市场情况交易咨询

2、资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚丙烯综述上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量78.9277.3777.37-1.5578.5680.23检修损失量14.2115.8015.801.580.000.00进口量7.507.507.500.007.57.5出口3.753.753.750.003.753.75表观需求量86.1481.1981.19-4.9580.3680.36下周按季节性预计表需80万吨左右。总库存78.5878.5178.51-0.0780.4684.09上游库存58.5057.0157.01-1.49上游库存：两油3

3、1.1628.1628.16-3.00上游库存：煤化工10.8410.7810.78-0.06上游库存：PDH6.206.856.850.65上游库存：地炼10.3011.2211.220.92上游库存：拉丝15.3816.0416.040.66中游库存20.0821.5021.501.42中游库存：港口6.576.536.53-0.04中游库存：贸易商13.5114.9714.971.46上游整体开工率下游平均开工率BOPP开工率注塑开工率表需产量（万吨）本周产量比预期要少，新增检修装置较多，未来两周装置检修减少，产量可能会小幅回升。5月出口31.03，进口25.27，符合预期。进出口（周均

4、）库存本周略微去库，下周预计小幅度累库，主要表需相对偏弱。小幅累库小幅累库上游开工率上游开工率小幅提升下游开工率下游开工率数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚丙烯估值-成本利润上周上周本周本周周环比周环比综述综述原油67.7768.8068.801.03煤炭6186186180.00丙烷591566566-25.00甲醇283024452445-385.00丙烯670065506550-150.00油制PP成本80298104810475.21煤制PP成本6395639563950.00丙烷脱氢制PP成本77337

5、5867586-146.32外采甲醇制PP成本999088358835-1155.00油化工端综合利润-1195-1362-1362-167原油制PP利润-879-1054-1054-175煤制PP利润355255255-100丙烷脱氢制PP利润-583-536-53646MTO综合利润-2059-1143-1143916外采丙烯制PP利润-163-255-255-92PP按产能占比加权利润-526-586-586-60PP出口利润进口利润-629-633-633-4下周下周估值估值原料原料走弱动力煤价格震荡。丙烷价格本周走弱，原油价格走弱。成本成本震荡成本端本周震荡走弱，地缘政治冲突带来的情

6、绪溢价开始降低。上游利润上游利润走弱PP价格开始下降，生产利润预计会继续走弱。进出口进出口进口利润仍然倒挂，关注出口情况。数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚丙烯估值-基差、价差上周上周本周本周周环比周环比综述综述华东基差503030-20华北基差200 0-20华南基差807070-10理论交割利润1-5月间价差221010-125-9月间价差-84-46-46389-1月间价差623636-26纤维-拉丝50150150100共聚-拉丝15016016010注塑-拉丝80909010粒料-粉料：华北501201