【宝城期货】贵金属周报：非农高于预期，金价承压-250707（9页）.pdf

1、 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 7 月 7 日 贵金属周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 非农高于预期，金价承压 核心观点核心观点 上周金价触底回升，纽约金重返 3350 美元关口，沪金拉升至 775元上方。美国关税预期升温叠加降息预期升温，导致美元指数持续下挫，推动金价上行。随着美国非农就业数据高于市场预期，美联储降息预期下降，年内降息 3 次的概率下降明显，金价承压运行。持续关注 7 月 9 日后美国新的关税政策，目前预期较好，越南和印度的关税谈判已有所进展。预计金价或持续承压。拉

2、长周期看，二季度以来，金价维持高位震荡运行，即使是中东局势紧张也并未推动金价向上突破，这很大程度上说明了目前金价上方的压力较大。中长线，自美国关税政策放松后，市场风险偏好回升，金价承压下行明显。技术上，60 日均线可作为长线上行的参考指标，跌破后多头了结意愿或上升。预计金价或维持颓势。而金银比值或持续走弱。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 贵金属 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-870068

3、73 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行情回顾行情回顾 .4 4 1.1 1.1 周度走势周度走势 .4 4 1.2 1.2 指标涨跌幅指标涨跌幅 .4 4 2 2 非农高于预期，金价承压非农高于预期，金价承压 .5 5 3 3

4、其他指标追踪其他指标追踪 .6 6 4 4 结论结论 .8 8 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /9 9 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 美元指数联动.4 图 2 数据一览.4 图 3 美元指数联动.5 图 4 美债实际收益率联动.5 图 5 美股走势.5 图 6 波动率变化.5 图 7 CFTC 周度持仓报告.6 图 8 全球主要黄金 ETF 持仓(吨).6 图 9 纽约金银比值.7 图 10 美债 10-2 年期利差走势.7 贵金属贵金属|周周报报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /9 9 请务必阅读文末免

5、责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 行情回顾行情回顾 1 1.1.1 周度走势周度走势 图图 1 1 美元指数联动美元指数联动 90.0092.0094.0096.0098.00100.00102.00104.00106.00108.00110.00112.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.00期货收盘价(活跃):COMEX黄金美元指数 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2 1.2 指标涨跌幅指标涨跌幅 图图 2 2 数据一览数据一览 7 月 3 日 6

6、月 27 日 周变化 COMEX 黄金 3,336.00 3,286.10 1.52%COMEX 白银 37.04 36.17 2.42%SHFE 黄金主力 781.28 766.40 1.94%SHFE 白银主力 8,944.00 8,792.00 1.73%美元指数 97.12 97.26 -0.15%美元兑离岸人民币 7.17 7.17 -0.04%10 年期美债实际收益率 2.02 2.00 0.02 标普 500 6,279.35 6,173.07 1.72%美原油连续 67.18 65.07 3.24%COMEX 金银比 90.06 90.86 -0.88%SHFE 金银比 87.