【南华期货】国债期货日报：日内反转-250711（3页）.pdf

1、国债期货日报 2025年7月11日日内反转观点：行情企稳后择机入场南华研究院 高翔（Z0016413）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号盘面点评：国债期货早盘震荡下行，跌幅持续深化，午后窄幅震荡后尾盘拉升，TL收红，其余品种跌幅大幅收窄。资金依旧宽松，盘前大额隔夜匿名资金1.3%，银行间和交易所资金价格平稳。日内消息：1.日本央行行长表示，关税压力可能会影响到国内的“薪资-通胀循环”，这可能是决定未来加息时点的关键因素。加息时间可能会被推迟到2026年。行情研判：近期节奏上依旧是“看股做债”，而从权益市场的角度来看，目前指数的上行依旧靠银行、红利板块等权重股的拉动，在本周的大部分

2、交易日，赚钱效应并不能算好。而在指数上冲到高位后，具有行情接力潜力的板块例如科技、医疗等目前未见躁动。未来在反内卷等热门议题以及政策预期下，部分行业板块或有扰动，但也很难持久。从这一角度来看，只要行情的结构性特征还在，债市的压力就相对可控。数据一览2025-07-112025-07-10今日涨跌上周同期2025-07-112025-07-10今日涨跌上周同期TS2509102.412102.418-0.006102.508TS合约持仓(手）124638124806-16827202TF2509105.975106.005-0.03106.25TF合约持仓(手）20841020405643541

3、98097T2509108.815108.855-0.04109.11T合约持仓(手）237691242102-4411251829TL2509120.51120.55-0.04121.2TL合约持仓(手）151114150795319150955TS基差（CTD)-0.0013-0.01310.0118-0.0293TS主力成交（手）3728642333-504726187TF基差（CTD)0.03370.00360.03010.0001TF主力成交（手）7384365698814542974T基差（CTD)0.02970.1481-0.11840.1667T主力成交（手）910467757

4、01347660839TL基差（CTD）0.34740.3806-0.03320.1667TL主力成交（手）1289441073262161871652DR0011.32271.31710.00560.0077DR001成交（亿元）27699.747628336.2723-636.524725195.6048DR0071.49451.47670.01780.0271DR007成交（亿元）716.3935775.1055-58.712640.7647DR0141.53911.51370.0254-0.0034DR014成交（亿元）118.4105111.17597.234659.88source

5、：wind,同花顺,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货T主力：净基差与基差source：wind,南华研究元T净基差：主连T基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.20.4TL主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TL净基差：主连TL基差：主连10/3112/3102/2804/3006/3001TS主力：净基差与基差source：wi

6、nd,南华研究元TS净基差：主连TS基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.2TF主力：净基差与基差source：wind,南华研究元TF净基差：主连TF基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.20.4长端利率走势source：wind,南华研究%10Y国债到期收益率30Y国债到期收益率10/3112/3102/2804/3006/301.7522.252.5国债利差：7Y-2Ysource：wind,南华研究bp国债利差：7Y-2Y24/0424