【华泰期货】化工日报：成本端企稳反弹，EG价格上涨-250715（9页）.pdf

1、化工化工日报日报|20252025-0707-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 成本端企稳反弹，成本端企稳反弹，EG价格上涨价格上涨 核心观点核心观点 市场分析 期现货方面：期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4357元/吨（较前一交易日变动+52元/吨，幅度+1.21%），EG华东市场现货价4405元/吨（较前一交易日变动+22元/吨，幅度+0.50%），EG华东现货基差（基于2509合约）67元/吨（环比+2元/吨）。沙特几套产能分别为45、55、70万吨/年的乙二醇装置月初因电力问题降负荷/停车，近期重启不顺；另外煤价在政策预

2、期下持稳反弹，EG价格反弹。生产利润方面：生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-58美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为30元/吨（环比-12元/吨）。库存方面：库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为55.3万吨（环比-2.7万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG 华东主港库存为48.1万吨（环比-6.1万吨）。上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数4.5万吨，但副港到货计划集中6.5万吨。整体基本面供需逻辑：整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，检修集中期已过，乙二醇国产量呈现回升态势，7月负荷将逐步回

3、归高位，同时仓单陆续注销流出后场内可流转现货得到一定补充；海外供应方面，近期海外装置逐步重启，供应预期宽松，海外沙特乙二醇装置受电力影响后近期陆续重启，下旬起乙二醇外轮到货预计会有明显增量。需求端，淡季终端库存偏高、备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修实际兑现情况。短期供需结构依旧表现良性，但7月下旬累库压力增大。策略 单边：中性，供增需减趋势下基本面偏弱，但政策预期下宏观偏暖 跨期：无 跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 化工化工日报日报|20252025-0707-1515 第 2

4、页 第 2 页 目录目录 一、价格与基差.3 二、生产利润及开工率.3 三、国际价差.4 四、下游产销及开工.4 五、库存数据.6 图表图表 图图1 1：乙二醇华东现货价格乙二醇华东现货价格.3 图图2 2：乙二醇华东现货基差乙二醇华东现货基差.3 图图3 3：乙二醇乙烯制毛利润乙二醇乙烯制毛利润.3 图图4 4：乙二醇煤基合成气制毛利润乙二醇煤基合成气制毛利润.3 图图5 5：乙二醇石脑油一体化制毛利润乙二醇石脑油一体化制毛利润.3 图图6 6：乙二醇甲醇制毛利润乙二醇甲醇制毛利润.3 图图7 7：乙二醇总负荷乙二醇总负荷.4 图图8 8：乙二醇合成气制负荷乙二醇合成气制负荷.4 图图9 9

5、：乙二醇国际价差：美国乙二醇国际价差：美国FOB-中国中国CFR.4 图图1010：长丝产销长丝产销.5 图图1111：短纤产销短纤产销.5 图图1212：聚酯负荷聚酯负荷.5 图图1313：直纺长丝负荷直纺长丝负荷.5 图图1414：涤纶短纤负荷涤纶短纤负荷.5 图图1515：聚酯瓶片负荷聚酯瓶片负荷.5 图图1616：乙二醇华东港口库存乙二醇华东港口库存.6 图图1717：乙二醇华东港口库存乙二醇华东港口库存.6 图图1818：乙二醇张家港库存乙二醇张家港库存.6 图图1919：乙二醇宁波港库存乙二醇宁波港库存.6 图图2020：乙二醇江阴乙二醇江阴+常州港库存常州港库存.6 图图2121

6、：乙二醇上海乙二醇上海+常熟港库存常熟港库存.6 图图2222：中国聚酯工厂中国聚酯工厂MEG原料库存天数原料库存天数.7 图图2323：乙二醇华东港口日出库量乙二醇华东港口日出库量.7 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 化工化工日报日报|20252025-0707-1515 第 3 页 第 3 页 一、价格与基差 图图1：乙二醇华东现货价格乙二醇华东现货价格 图图2：乙二醇华东现货基差乙二醇华东现货基差 资料来源：隆众，华泰期货研究院 资料来源：CCF，华泰期货研究院 二、生产利润及开工率 图图3：乙二醇乙烯制毛利润乙二醇乙烯制毛利润 图图4：乙二醇煤基合成气制