【光大期货】交易内参-250716（15页）.pdf

1、 20252025-0707-1616 交易内参交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURESEVERBRIGHT FUTURES 光大期货交易内参光大期货交易内参 金融类金融类 股指：股指：昨日，A 股市场震荡收跌，Wind 全 A 下跌 0.2%，成交额 1.64 万亿元。中证 1000 指数下跌0.3%，中证500指数下跌0.03%，沪深300指数上涨0.03%，上证50指数下跌0.38%。通信板块领涨，多数板块回调，板块轮动继续。6 月经济和金融数据发布，二季度我国 GDP同比 5.2%，6 月社零同比 4.8%，规模以

2、上工业增加值同比 6.8%，固定资产投资累计同比2.8%，房地产开发投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；金融数据方面，M1 同比 4.6%，表现亮眼，企业短期贷款同比多增明显。整体看，化债背景下信用收缩、需求不足仍是当前主要矛盾，预计指数继续宽幅震荡。近期中央财经委召开第六次会议，强调：“纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与 2016 年供给侧改革不同的是，本轮反内卷政策并未配套同等规模的需求侧政策，且中央财政加杠杆的意愿相比 2016 年会相对克制。海外方面，“非农”强劲背景下美联储降息预期稍缓

3、，国内小盘指数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国内部博弈过程。另一方面，2025 年上半年企业盈利情况较 2024 年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A 股指数短期同样不会出现大幅下跌的走势。国债：国债：周二国债期货收盘，30 年期主力合约涨 0.47%，10 年期主力合约涨 0.18%，5 年期主力合约涨 0.13%，2 年期主力合约涨 0.04%。中国央行开展 3425 亿元 7 天期逆回购操作，利率持稳于 1.4%。公开市场有 690 亿元逆回购到期，1000 亿 MLF 到期，净投放 1735 亿元。此外，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行 7 月 15 日开展 1400

4、0 亿元买断式逆回购操作，实现 2000 亿元买断式逆回购净投放，连续第 2 个月加量续做。DR001 上行11BP 至 1.53%，DR007 环比上行 3BP 至 1.57%。6 月 PMI 整体延续好转态势，物价指数保持稳定，经济韧性较强。债市面临资金松、经济稳、短期降息预期较低的环境，涨跌动能均不足，短期预期延续震荡走势。6 月出口增速超预期，金融数据总量超预期同时结构持续改善，二季度 GDP 增速 5.2%，6 月经济数据保持韧性。但货币政策呵护下，资金面无大幅收紧预期，经济保持韧性短期内降息预期较低，债市在利多演绎较为充分的情况下 20252025-0707-1616 交易内参交易

5、内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURESEVERBRIGHT FUTURES 进一步走强动力不足，短期仍以震荡走势看待。贵金属：贵金属：隔夜伦敦现货黄金再现冲高回落，下跌 0.6%至 3322.99 美元/盎司；现货白银下跌 1.13%至 37.697 美元/盎司；金银比运行至 88 附近。美国 6 月 CPI 同比上涨 2.7%，为 2 月以来最高纪录，略超过预期 2.6%和前值 2.4%；核心 CPI 同比上涨 2.9%符合预期，高于前值2.8%。该数据显示受关税影响，美国通胀小幅回升，但仍较温和，不过这也意味着美联储可能

6、不会提前降息，7 月和 8 月数据将更受关注。而美国财长表示鲍威尔继任者的正式程序已启动，遴选将按照特朗普的速度来进行。昨晚市场关注力仍放在关税方面，继特朗普单方面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也做出相应的反馈，如欧盟和巴西表示将公布对等反制措施，而印尼等国表示接受。市场也更加关注与中国谈判情况，从当前放松英伟达高端芯片来看，仍倾向于走向缓和。从昨晚金价走势看，并未摆脱走弱的阴霾，价格在关键位置颇为反复，短线趋势并不明朗，不排除继续下跌的可能性。对于白银而言，仍收益于黄金滞涨走势以及金银比回归预期，低吸持有仍是比较好的策略。矿钢煤焦类矿钢煤焦类 螺纹钢：螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅下跌，截止