【国泰期货】烧碱：成本下滑，短期偏弱震荡-250717（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 烧碱烧碱：成本下滑，短期成本下滑，短期偏弱偏弱震荡震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 【基本面跟踪】烧碱基本面数据 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货【现货消息】以山东地区为基准，山东液碱市场价格平稳，局部持稳观望，高度碱有前期订单支撑下，库存低位，但涨价后高价走货不佳。低度碱高价走货放缓，各厂走货表现不一，库存有增有降。【市场状况分析】近期烧碱期货价格反弹，一方面前期受液氯弱势影响，部分装置出现降负，另一方面，下游阶段性补库支撑市场。但液氯的快速下跌，导致耗氯下游利润扩张，逐渐复产，本周烧碱降负装置基本恢复，因此供应端驱动难以持续

2、。而需求端尚处于季节性淡季，下游高价补库意愿较低，因此反弹难有持续性。一旦成本下滑、现货上行乏力，市场或再次做空烧碱利润。从基本面看，7 月烧碱检修产能较 6 月减少明显，7 月检修主要集中在西北、华东，山东前期检修装置将陆续重启。同时，烧碱 6-7 月份新增产能或达到 110 万吨，因此供应压力仍较大。需求端，非铝需求支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存中性，不过出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强。【趋势强度】烧碱趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示09合约期货价格山东最便宜可交割现货32碱价格山东现货32碱折盘面基差246

3、68202563972022025 5 年年 7 7 月月 1 17 7 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反

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