【华泰期货】FICC日报：运价高位震荡-250715（14页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0707-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 运价高位震荡运价高位震荡 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹30周价格为1865/3130；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船期报价2235/3535。MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹7月份下半月船期报价2060/3440；ONE7月下半月船期报价2604/3343；HMM上海-鹿特丹7月下半月船期报价1915/3400;YML7月

2、下半月船期报价降至1800/3100。Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹7月下半月船期报价2035/3645，8月份船期报价2585/4745，8月下半月船期报价3085/5245；EMC 7月下半月船期报价2405/3660；OOCL 7月下半月船期报价2100/3500。地缘端：地缘端：叙利亚政权代表与叙利亚库尔德武装代表在大马士革会见并进行谈判。双方谈判之后，叙利亚政权发表叙利亚政权代表与叙利亚库尔德武装代表在大马士革会见并进行谈判。双方谈判之后，叙利亚政权发表声明称，叙利亚政权欢迎与叙库尔德武装携手合作，共同捍卫国家统一和领土完整。叙利亚政权坚定奉行声明称，叙利亚政权欢

3、迎与叙库尔德武装携手合作，共同捍卫国家统一和领土完整。叙利亚政权坚定奉行“一个叙一个叙利亚、一支军队、一个政府利亚、一支军队、一个政府”的原则。坚决反对任何形式的与叙利亚主权和领土完整相冲突的分裂主义或联邦主义。的原则。坚决反对任何形式的与叙利亚主权和领土完整相冲突的分裂主义或联邦主义。中国中国-欧基港欧基港7月份剩余月份剩余3周周均运力周周均运力30.35万万TEU，WEEK29/30/31周运力分别为周运力分别为29.54/32.92/28.6万万TEU。8月份月度月份月度周均运力周均运力31万万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为30.31/29.61/34.1/28

4、.67/32.34TEU。7月份目前共计5个空班，其中OA联盟4个空班，7月份TNB共计0个；8月份共计2个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计4艘，（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。马士基马士基WEEK34周预计新增一艘加班船，具体船舶信息尚未确认，持续周预计新增一艘加班船，具体船舶信息尚未确认，持续跟踪。跟踪。8月合约：运价高位震荡，博弈交割，目前月合约：运价高位震荡，博弈交割，目前8月份月份CMA仍有挺价预期。仍有挺价预期。7月下半月线下价格层面，PA联盟线下价格均值介于3100-3300美元/FEU，OA线下实际成交价格3200-3500美元/FEU之间，HPL-QQ

5、价格下修至3300美元/FEU左右，MSC fak价格3440美元/FEU，但了解到配平后价格基本介于3200美元/FEU附近。30周运力相对较高。目前运价高位震荡，8月份仍有挺价预期，关注最终落地成色。7月下半月市场均价大致在3100-3300美元/FEU之间。参考历史，2017年之后大部分年份上海-欧基港运价WEEK34周左右大致见顶(2025年第34周为8/11-8/17日所在周)，2024年上海-欧基港运价7月中旬见顶。8月合约交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值，8月合约目前博弈见顶时间以及运价见顶后的下行斜率。10月合约：淡季合约空配为主，后续聚焦运

6、价下行斜率。月合约：淡季合约空配为主，后续聚焦运价下行斜率。正常来讲，4月份以及10月份是一年中运价最低的两个月份，10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值。10月合约为淡季合约，以空配为主，后续聚焦运价下行斜率。10月合约面临的不确定性在于10月份之前苏伊士运河是否存复航可能性，若苏伊士运河恢复通行，远东-欧洲航线将面临较大的供给端压力，施压运价。近期一艘由全球最大集装箱航运公司地中海航运（MSC）运营的集装箱船，18个月来首次穿越红海的曼德（Bab el Mandeb）海峡，这是自2023年12月以来，首次有MSC运营的船舶已知穿越该海峡。下半年