【南华期货】国债期货日报：情绪反转-250728（3页）.pdf

1、国债期货日报 2025年7月28日情绪反转观点：交易盘暂时观望南华研究院 高翔（Z0016413）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号盘面点评：国债期货高开后盘中回落，随后再度拉升，尾盘全线大幅收涨，前期受情绪影响较大的长端也获得了更多的修复。公开市场继续净投放，日内到期逆回购1707亿，新做4958亿，净投放3251亿元。资金价格也继续改善，开盘后资金利率震荡回落，最终DR001加权下到1.45%附近，GC001尾盘收在1.35%附近。日内消息：1.全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会7月28日在京召开。其中提到，将落实扩大内需战略，全力巩固工业经济基本盘。实施新一轮十大重点行

2、业稳增长行动，充分发挥工业大省引领作用。制定增强消费品供需适配性助力扩大消费行动方案，加快人工智能终端、超高清视频、智能穿戴、无人机等技术开发和应用推广。推动制定金融支持新型工业化的指导意见，扩大实施“科技产业金融一体化”专项。行情研判：总体来看，国内市场日内都在围绕反内卷情绪的反转在交易，也就是说整体依旧是情绪主导。其中A股作为风险资产体现出较强韧性，一方面他并没有在商债转向的同时大幅下跌，另一方面尽管钢铁煤炭等反内卷概念还有雅下带动的基建预期（建材装饰等）应声下行，但同时前几个交易日已经经历回调的TMT、非银金融、军工等板块接力上行支撑指数，这是比较明显的轮动现象。对于债市来说，尽管今天价

3、格大幅修复，但依旧不能掉以轻心，当下并没有完全走出逆风：首先资金利率还没有回到1.3-1.35%的此前偏低的平台，另外当前债市下跌与上涨基本都受情绪影响，行情比较被动，并不体现自主逻辑，那么后续如果风险资产反弹或者有新的关于风险偏好的利好出现，可能会导致二次回落。本周宏观超级周，关注FOMC、中美会谈、以及政治局会议。数据一览2025-07-252025-07-24今日涨跌上周同期2025-07-252025-07-24今日涨跌上周同期TS2509102.326102.310.016102.434TS合约持仓(手）115719117298-157924520TF2509105.585105.6

4、1-0.025106.005TF合约持仓(手）207372208172-800206287T2509108.195108.26-0.065108.81T合约持仓(手）2412102401661044234383TL2509118.12118.52-0.4120.53TL合约持仓(手）160216159375841150008TS基差（CTD)0.0161-0.00010.01620.0032TS主力成交（手）5137155229-385822678TF基差（CTD)0.0678-0.01670.08450.0085TF主力成交（手）7638288969-1258744183T基差（CTD)0.

5、0971-0.01020.10730.0645T主力成交（手）9542790744468351738TL基差（CTD）0.4972-0.07110.56830.0645TL主力成交（手）157794152329546572268DR0011.51741.6515-0.13410.0608DR001成交（亿元）24018.563126869.2756-2850.712525773.309DR0071.65231.57590.07640.1456DR007成交（亿元）1426.5304958.1389468.39151023.9883DR0141.66861.61310.05550.1047DR0

6、14成交（亿元）58.7261198.2157-139.489648.5207source：wind,同花顺,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货T主力：净基差与基差source：wind,南华研究元T净基差：主连T基差：主连10/3112/3102/2804/3006/30-0.200.20.4TL主力：