【通惠期货】碳酸锂日报：碳酸锂过度交易痕迹明显，合约限仓或可短期降温-250728（7页）.pdf

1、碳酸锂过度交易痕迹明显，合约限仓或可短期降温通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z一、日度市场总结碳酸锂期货市场数据变动分析主力合约与基差：碳酸锂主力合约价格7月25日报80520元/吨，较前一交易日上涨5.01%，连续两日触及涨停，创年初以来新高。基差进一步走弱至-9,920元/吨。产业链供需及库存变化分析供给端：国内碳酸锂产能利用率微降0.5个百分点至62.2%，江西矿山采矿证合规问题持续发酵，传闻头部企业面临停产风险，叠加青海盐湖检查扰动。但当前锂辉石及锂云母矿价暂稳，矿端成本未显著抬升，盐湖提锂工艺短

2、期仍有增量潜力。需求端：正极材料价格温和上行，动力型磷酸铁锂及三元材料对锂盐高价传导能力有限。新能源车7月前20日零售环比降12%，终端消费季节性转弱，但市场对“金九银十”补库预期支撑远期需求逻辑。库存与仓单：国内碳酸锂库存连续五周攀升至14.3万吨，仓单注册压力隐现，正极厂对8万元/吨高价接受度极低，仅维持刚需采购。市场小结短期内碳酸锂市场价格或维持高位震荡，但上行持续性存疑。江西矿证风险尚未证伪，资金情绪主导的“预期交易”仍存博弈空间；正极材料排产边际回暖及补库预期支撑需求侧逻辑。但压制因素同样显著，现货高库存及仓单压力未解，下游对高价抵触加剧现货流动性收缩，基本面未现实质性短缺。若8月初

3、矿证续期顺利或政策扰动不及预期，价格存在情绪退潮引发高位回落风险，故而需密切关注江西矿企停产落地情况、青海盐湖整改进展及正极材料补库节奏。1/7二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货市场报价07月25日：SMM电池级碳酸锂指数价格72746元/吨，环比上一工作日上涨2573元/吨；电池级碳酸锂7.05-7.53万元/吨，均价7.29万元/吨，环比上一工作日上涨2350元/吨；工业级碳酸锂6.94-7.2万元/吨，均价7.07万元/吨，环比上一工作日上涨1800元/吨。碳酸锂期货市场近日呈现强劲上涨态势，连续两个交易日触及涨停板，市场看涨情绪持续升温。此次上涨主要受江西地区某矿山生产不确

4、定性影响，供应端扰动因素仍未消除，在最终结果公布前，多头情绪占据主导地位。从市场成交情况来看，近两日市场成交极为清淡。一方面，本周三价格回调期间，下游材料企业已完成部分补库需求；另一方面，价格快速拉涨导致下游企业观望情绪加重，多数企业选择暂缓操作。（2）下游消费情况07月23日：据乘联会数据，7月1-20日,全国乘用车新能源市场零售53.7万辆，同比去年7月同期增长23%，较上月同期下降12%，全国乘用车新能源市场零售渗透率54.9%，今年以来累计零售600.6万辆，同比增长32%；7月1-20日，全国乘用车厂商新能源批发51.4万辆，同比去年7月同期增长25%，较上月同期下降12%，全国乘用

5、车厂商新能源批发渗透率53.6%，今年以来累计批发696.2万辆，同比增长36%。（3）行业新闻1、07月24日：亿元级订单落地、百亿基金火速布局、投融资与IPO汹涌，概念股应声掀涨停潮2025年，人形机器人这一万亿级风口大爆发！2/7各路资本涌入人形机器人赛道近期，人形机器人赛道利好消息频出。2、07月23日：7月22日，蜂巢能源董事长杨红新透露，蜂巢能源正全力推进固态电池的研发与量产进程，计划于2025年第四季度在其2.3GWh的半固态量产线上，试生产第一代容量为140Ah的半固态电池。这款电池不仅标志着蜂巢能源在固态电池技术上的重大突破，更将作为宝马MINI下一代车型的专用电池，预计于2

6、027年开始大规模供应，为新能源汽车市场注入新的活力。3、07月23日：近日，四川省眉山市人民政府公布了年产0.3GWh固态锂电池全产业链研发平台及示范生产线项目环境影响评价文件作出审批意见的公示。公示信息显示，该项目总投资约13.5亿元，环保投资约978.8万元。项目位于甘眉工业园区，建设固态电解质及正负极材料车间、前驱体车间、电池车间、蒸发平台以及配套的公辅设施3/7四、产业链数据图表图 1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图 2：电池级与工业级碳酸锂价格（元/吨）数据来源：上海钢联、通