【中辉期货】PVC周报：社会库存高位去化，低位震荡-250323（27页）.pdf

1、PVCPVC周报：周报：社会库存高位去化社会库存高位去化，低位震荡低位震荡能源化工团队能源化工团队郭建锋郭建锋F03126846F03126846何何慧慧Z0011420 Z0011420 郭艳鹏郭艳鹏Z0021323Z0021323李李倩倩F03134406 F03134406 时间时间：2025/2025/3 3/2323社会库存高位去化社会库存高位去化，低位震荡低位震荡【本周概况本周概况】观点回顾：观点回顾：春检暂无启动，预计盘面继续低位震荡。供给端，苏州华苏预计开工提升，产量或继续小幅上升。需求端，内需仍处于季节性旺季，出口方面关注下周二台塑报价，近期运费下降，印度市场因政策问题采买谨

2、慎，市场预期4月台塑报价继续下调。3月仓单集中注销，市场供应充足，短期上行驱动不足。但成本端对盘面底部仍有支撑。关注后续春检力度及资金动态。策略上，短期观望为主，关注逢低做多机会。V2505关注区间【4950，5150】。观点复盘：观点复盘：本周V2505波动区间【4992，5073】，盘面低位震荡，波动率收窄。基本面看整体变动不大，周二4月台塑报价下调20-40元/吨，导致盘面价格短线跳水，出口端预期转弱。周四，海关公布1-2月累计出口量同比+39%，大超市场预期。所以出口端仍有支撑，周度出口签单量环比上涨。烧碱现货价格整体依旧坚挺，兰炭端的弱势使得电石价格难以持续走强。【下周展望下周展望】

3、基本面驱动不足，低位震荡。目前PVC维持高开工、高库存、高升水的弱势结构。但由于出口端及软制品需求的支撑，社会库存已经低于去年同期，开始缓慢去化，基本面有边际改善。近期烧碱期货价格出现大幅下跌，现货价格有补跌预期，有望带动氯碱一体化成本支撑边际好转，盘面进一步下跌空间不大。策略上，4-5月常规春季检修即将开启，关注回调做多机会。V2505关注区间【4980，5150】。风险提示：风险提示：1 1）上行风险：上行风险：宏观利好政策超预期、春季检修超预期；2 2）下行风险：下行风险：出口转弱、氯碱成本支撑不足，装置投产超预期。2PVC供需平衡表 1月新增新浦化学25万吨产能投放。3月关注新浦化学及

4、青岛海湾合计45万吨装置投产进度。31月1月2月2月3月3月4月4月5月5月6月6月7月7月8月8月9月9月10月10月11月11月12月12月产能（万吨）275727822782282728272827289728972897289728972897新浦化学2525青岛海湾20嘉化能源30万华福建40渤化发展40陕西金泰30甘肃耀望30产能利用率82%81%81%78%79%76%76%75%78%78%77%79%2024月产量（万吨）2011892011841981931861941942021972052025月产量（万吨）2101882101992071942062032052112

5、00214进口量（万吨）222222222222出口量（万吨）232330282726232626212223表观消费量（万吨）189167182173183170185179180192180192产量累计同比4.1%1.7%2.7%3.9%4.1%3.5%4.5%4.5%4.6%4.6%4.4%4.3%4.3%表费累计同比1.0%-1.5%0.5%1.9%2.1%1.5%2.3%2.3%2.8%3.3%3.1%3.2%3.2%期末社库环比（万吨）-4.46.82.8-3.5-4.6-1.2-0.8-1.6-2.0-2.1-4.2-2.1期末厂库环比（万吨）-1.621.1-7.1-6.0-

6、4.2-1.0-0.5-0.7-2.85.2-2.9-1.62025PVC月度供需平衡表2025PVC月度供需平衡表PVC周度基本面数据：社会库存高位去化，盘面维持升水结构4来源:钢联，同花顺,中辉期货有限公司单位2025-03-212025-03-14环比涨跌幅PVC主力收盘价50205036-16-0.3%常州SG548304850-20-0.4%华东电石法48594871-12-0.2%华东乙烯法51355175-40-0.8%华东电石法5004500130.0%华东乙烯法51835188-5-0.1%主力基差-190-186-4-2.2%单位2025-03-212025-03-14环比