【华泰期货】黑色建材日报：现货产销好转，玻璃大幅上涨-250325（12页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0303-2525 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 现货产销好转，玻璃大幅上涨现货产销好转，玻璃大幅上涨 玻璃纯碱：现货产销好转，玻璃大幅上涨玻璃纯碱：现货产销好转，玻璃大幅上涨 市场分析市场分析 玻璃方面：昨日期货盘面大幅上涨。现货方面，华北市场整体产销转好，华东地区成交灵活，华中市场产销尚可，华南地区成交持稳。供需与逻辑：当前玻璃企业仍有放水预期，且消费受补库影响呈现阶段性改善格局。但消费可持续性尚待观察。考虑到传统消费旺季即将到来，消费强度对于玻璃去库和价格具有重要影响，密切跟踪后续是否能

2、形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，关注价格低位的反弹机会。纯碱方面：昨日期货盘面大幅上涨。现货方面，国内纯碱市场产销偏弱，现货价格弱势。供需与逻辑：市场博弈重心回归基本面因素，短期来看，纯碱产量明显下降，需求有所好转，库存持续去化，价格具有一定向上动力，但中长期来看，纯碱供需失衡的局面未发生改变。策略策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨期：无 跨品种：无 风险风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。双硅：市场情绪回暖，双硅震荡运行双硅：市场情绪回暖，双硅震荡运行 市场分析市场分析 硅锰方面，昨日黑色系商品整体反弹，硅锰期货主力合约震荡运行

3、。目前硅锰产销两弱，厂内库存偏低，价格跟随板块波动，由于硅锰产能充足，一旦利润改善，产量具备快速提升空间。考虑原料锰矿仍呈现紧张格局，对合金成本具备一定支撑，关注后续产业政策变化影响。硅铁方面，昨日硅铁期货主力止跌回稳，盘面震荡整理。目前，硅铁产量回升，市场存一定减产预期，需求表现不佳，库存持续增长。由于硅铁产能相对宽松，价格仍将受到需求偏弱压制，价格呈现波动运行格局，后续关注产业政策对黑色板块的影响。策略策略 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 风险风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存、钢招及下游需求情况等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材

4、日报日报|20252025-0303-2525 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.3 图图2 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图.3 图图3 3：螺纹期货主力合约收盘价走势图螺纹期货主力合约收盘价走势图.3 图图4 4：热卷期货主力合约收盘价走势图热卷期货主力合约收盘价走势图.3 图图5 5：上海螺纹主力合约基差走势图上海螺纹主力合约基差走势图.3 图图6 6：上海热卷主力合约基差走势图上海热卷主力合约基差走势图.3 图图7 7：唐山生铁即时成本唐山生铁即时成本.4 图图8 8：江苏生铁即时成本江苏生铁即时成本.4 图图9

5、 9：螺纹华北唐山毛利润螺纹华北唐山毛利润.4 图图1010：螺纹华东江苏毛利润螺纹华东江苏毛利润.4 图图1111：螺纹盘面近月利润螺纹盘面近月利润.4 图图1212：螺纹盘面远月利润螺纹盘面远月利润.4 图图1313：热卷华北唐山利润热卷华北唐山利润.5 图图1414：热卷华东江苏利润热卷华东江苏利润.5 图图1515：热卷盘面近月利润热卷盘面近月利润.5 图图1616：热卷盘面远月利润热卷盘面远月利润.5 图图1717：青岛港青岛港PB粉现货价格走势图粉现货价格走势图.5 图图1818：青岛港超特现货价格走势图青岛港超特现货价格走势图.5 图图1919：铁矿石期货主力合约走势图铁矿石期货

6、主力合约走势图.6 图图2020：铁矿石主力合约最小基差走势图铁矿石主力合约最小基差走势图.6 图图2121：青岛港超特主力合约基差走势图青岛港超特主力合约基差走势图.6 图图2222：青岛港青岛港PB粉主力合约基差走势图粉主力合约基差走势图.6 图图2323：港口现货成交港口现货成交7日移动平均日移动平均.6 图图2424：255家钢厂废钢到货量家钢厂废钢到货量.6 图图2525：准一焦炭现货价格走势图准一焦炭现货价格走势图.7 图图2626：焦炭期货主力合约走势图焦炭期货主力合约走势图.7 图图2727：港口准一主力合约基差走势图港口准一主力合约基差走势图.7 图图2828：山西厂库中硫主