【宝城期货】有色日报：有色板块走弱-250328（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 3 月 28 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 有色板块走弱 核心观点核心观点 沪沪铜铜 近期铜价冲高回落，前期多头了结意愿较强，今日铜价延续弱势运行。短期铜价大幅上涨或影响下游产业积极性，现货跟随意愿较低，基差有所走弱，精废价差也持续走阔。预计期价将在 8 万上方强势震荡整理，等待产业跟进。4 月 2 日预计美国“对等关税”政策落地，届时可关注市场反应，或有靴子落地后的回调。技术层面，期价冲高回落后在 10 日均线有一定技术支撑，若跌破后短线

2、可及时止盈，下方关注 8 万关口技术支撑。沪铝沪铝 今日铝价震荡走弱，持仓量变化不大。产业呈现供需双增，电解铝企业利润较高，电解铝盘面套保需求上升，铝价承压；国内两新政策扶持下，金三银四需求旺季预期较好，下游根据 SMM 报道，多数板块订单量与开工率回升，给予铝价支撑。技术层面，关注期价在 2.05万一线多空博弈。沪镍沪镍 今日镍价冲高回落，但整体在有色板块中表现较强，有补涨的迹象。产业层面，镍矿港口库存高位去库速率快于往年同期，镍矿维持强势运行，给予镍价支持；镍铁供需双强，价格持续攀升；不锈钢库存与去年同期相近，期价走势与镍相近；硫酸镍价格平稳运行。镍价自突破 13 万关口后整体表现在有色板

3、块中偏弱，可能是由于中长线镍元素过剩抑制期价上行。短期持续关注 13 万一线技术支撑。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直

4、接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产业动态 铜铜 3 月 28 日，据锡林郭勒日报报道，今年以来，二连浩特口岸进口铜矿砂 8.8万吨，比去年同期增长 15.8%，价值 12.7 亿元，同比增长 23.7%。3 月 27 日，Mysteel 电解铜库存为 33.65 万吨，较 20 日去库 0.69 万吨；较17 日去库 1.03 万吨。铝铝 3 月 28 日，据 Mysteel 不完全统计，截至 3 月 28 日，已有 9 家上市铝企公布 2024 年

5、业绩报告，合计营业收入 5577.69 亿元，合计净利润 504.49 亿元。从净利润来看，8 家公司实现盈利，中国宏桥净利润 223.72 亿元排名第一，中国铝业 124.00 亿元排在第二，南山铝业 48.30 亿元位居第三。3 月 27 日，Mysteel 电解铝库存为 83.30 万吨，较 20 日去库 0.50 万吨，较17 日去库 3.60 万吨。镍镍 3 月 28 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2505 合约。金川电解主流升贴水+1650 元/吨，价格 132950 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 0 元/吨，价格131300 元/吨；挪威镍主流升贴水+2700 元/吨，价格

6、134000 元/吨；镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 130400 元/吨。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差铜基差 -1,200-1,000-800-600-400-200020040070,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,000基差现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 铜月差铜月差 -400-300-200-10001