【华泰期货】新能源及有色金属日报：白宫声明中称包括金条等商品不受对等关税之约束-250403（7页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0404-0303 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 白宫声明中称包括金条等商品不受对等关税之约束白宫声明中称包括金条等商品不受对等关税之约束 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 朗普签署行政令对所有国家设立10%的“最低基准关税”，并将征收对等关税，其中欧盟的对等关税达20%、日本为24%、越南46%、韩国25%。符合美墨加协定下的商品关税豁免将继续，不符合的关税维持在25%。基准关税生效日期为4月5日，对等关税生效日期为9日。另外25%的汽车关税将于3日生效，汽车零部件关税于

2、5月3日生效。不过在白宫的声明中也表示，一些商品将不受“对等关税”的约束，其中包括已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件、可能受未来第232条关税约束的商品以及美国没有的能源和其他某些矿物。此外，金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受“对等关税”的约束（指不在原先基础上叠加）。期货行情与成交量：2025-04-02，沪金主力合约开于 737.10元/克，收于 733.60元/克，较前一交易日收盘-0.37%。当日成交量为 434172手，持仓量为 213334手。昨日夜盘沪金主力合约开于 735.88 元/克，收于 734.40 元/克，较昨日午后收盘下降0.14%。2025-0

3、4-02，沪银主力合约开于 8433元/千克，收于 8401元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 714266手，持仓量 442148手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,418 元/千克，收于 8,396 元/千克，较昨日午后收盘下降0.13%。美债收益率与利差监控：美债收益率与利差监控：2025-04-02，美国 10 年期国债利率收于4.17%，较前一交易日变化-0.06%，10 年前与 2 年期利差为0.29%，较前一交易日下降1个基点。上期所金银持仓与成交量变化情况：上期所金银持仓与成交量变化情况：2025-04-02，Au2502合约上，多头较前一日变化-464手，空头

4、则是变化57手。沪金合约上个交易日总成交量为 562905手，较前一交易日上涨-13.64%。在沪银方面，在 Ag2502 合约上，多头5246手，空头增持5209手。白银合约上个交易日总成交量 1134850手，较前一交易日下降-17.69%。贵金属贵金属 ETF 持仓跟踪：持仓跟踪：贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓为 931.94 吨，较前一交易日上涨 0.57 吨。白银 ETF持仓为 13,897.99 吨，较前一交易日下降35.38吨。贵金属套利跟踪：贵金属套利跟踪：期现价差：2025-04-02，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-0.44元/克，白银国内溢价为-580.5

5、4元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 87.32，较前一交易日上涨 0.00%。外盘金银比价 91.61，较上一交易日变化0.86%。基本面：基本面：上海黄金交易所 T+d 市场监控上个交易日（2025-04-02）上金所黄金成交量 48508千克，较前一交易日上涨 3.63%。白银成交量 545812千克，较前一交易日-16.60%。黄金交收量为 9590千克，白银交收量为56760千克。策略：黄金：谨慎偏多 新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0404-0303 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 本

6、周公布的2月美国PCE核心通胀数据高于预期，并且结合美联储官员的讲话可以发现，再通胀问题仍然是目前市场应该重点关注的因素，而倘若通胀水平持续走高，但暂时又并不至于导致立刻做出加息的动作，则未来实际利率变动方向大概率仍将向下，这对于黄金的定价仍然较为有利。白银：谨慎偏多 白银大致走势追随黄金，但期间波动或相对较大。当下对于有套保需求的企业而言，同样建议积极参与买入套保操作。不过光伏板块对白银需求边际增量逐步下降的情况也需受到重视。套利：逢低做多金银比价 期权：暂缓 风险：流动性风险的冲击 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能