【格林期货】关税互制下的铜企业应对策略-250411（4页）.pdf

1、有色金属研究中心有色金属研究中心格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告铜铜20252025年年4 4月月1111日日研究员研究员：俞佳松，卫立俞佳松，卫立从业资格证号：从业资格证号：F03104620交易交易咨询证号：咨询证号：Z0018108联联系方式：系方式：010-010-5671170056711700格林大华期货交易格林大华期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022025 5年年4 4月月1111日星期日星期五五更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信题目：关税互制下的铜企业应对策略摘要202

2、5 年4 月 2 日，美国宣布对所有贸易伙伴加征 10%基准关税，并针对中国商品叠加 34%税率，综合税率达 54%-66%，重点打击电动汽车、半导体、光伏等战略产业。4 月 8 日，美国政府又将中国输美商品的“对等关税”税率从 54%大幅提高至 104%，4月10号，该关税再次提升至125%。作为反制，中国国务院关税税则委员会于 4 月 9 日宣布自 4 月 10 日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率从 34%提高至 84%。同时，中方还采取了一系列配套措施，如实施稀土出口管制，将多家美国实体列入出口管制名单和不可靠实体清单等。关税政策不但加大了美国通胀上涨、经济衰退预期，市场恐慌性抛盘

3、出现，美元指数大幅下跌，也加大了全球经济回落的预期，前期涨幅较大的铜价也大幅波动。这对国内铜企业来说，成本、利润、需求都会有较大影响，而且，铜价大幅下跌，企业也要积极应对。有色金属研究中心有色金属研究中心格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告前言：2025 年4 月 2 日，美国宣布对所有贸易伙伴加征 10%基准关税，并针对中国商品叠加 34%税率，综合税率达 54%-66%，重点打击电动汽车、半导体、光伏等战略产业。4 月 8 日，美国政府又将中国输美商品的“对等关税”税率从 54%大幅提高至 104%，4月10号，该关税再次提升至125%。作为反制，中国国务院关税税则委员会于

4、 4 月 9 日宣布自 4 月 10 日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率从 34%提高至 84%。同时，中方还采取了一系列配套措施，如实施稀土出口管制，将多家美国实体列入出口管制名单和不可靠实体清单等。关税政策不但加大了美国通胀上涨、经济衰退预期，市场恐慌性抛盘出现，美元指数大幅下跌，也加大了全球经济回落的预期，前期涨幅较大的铜及贵金属均大福下挫。一、关税互制对铜企业的影响分析（一）成本方面1、原材料成本波动：中国是铜消费大国且进口依赖度较高，如果美国对从中国进口的铜制品或相关半成品加征关税，可能会影响全球铜贸易流向。贸易商为规避关税，可能会提前将铜材运往美国，造成其他地区现货短缺和价格

5、波动，进而导致中国铜加工企业原材料采购成本出现波动。若美国进一步对铜精矿等原材料进口加征关税，可能导致国际市场铜精矿价格上涨，中国铜加工企业进口原材料成本上升。2、运输及物流成本增加：关税提高可能使中美之间的贸易壁垒增加，贸易政策的不确定性也会上升。这可能导致运输路线改变、运输时间延长以及物流环节的复杂性增加，从而使铜加工企业的运输及物流成本上升。（二）市场需求方面1、国际市场需求萎缩：美国是全球重要的商品进口国，提高关税会导致中国出口到美国的铜加工产品价格上升，在美国市场的竞争力下降，美国客户可能会减少对中国铜加工产品的订单，甚至寻找其他国家或地区的替代品。此外，中美贸易摩擦还会引发全球经济

6、衰退预期，导致全球市场对铜加工产品的需求整体走弱，影响铜加工企业的产品销售。2、国内市场竞争加剧：由于出口受阻，部分原本面向国际市场的铜加工企业可能会将目光转向国内市场，导致国内市场竞争加剧。企业可能需要通过降价、提高产品质量和服务水平等方式来争夺市场份额，这会进一步压缩企业的利润空间。（三）企业利润方面短期利润下滑：在成本上升和市场需求萎缩的双重压力下，铜加工企业的短期利润可能会受到较大影响。如果企业无法将增加的成本完全转嫁给客户，或者产品价格下降幅度超过成本下降幅度，企业的毛利率和净利润率可能会下降，甚至出现亏损。二、铜企业如何消化和应对关税互制的不