【华泰期货】股指期货周报：关税博弈继续，股指探底回升-250413（8页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场分析 关税博弈继续。宏观方面，国务院关税税则委员会公告称，自 4 月 12 日起，调整国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告（税委会公告 2025年第 5号）规定的加征关税税率，由 84%提高至 125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。海外方面，美国海关和边境保护局发布最新公告，将一系列产品排除在原先公布的对等关税之外，类别包括了通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器件等。指数探底回升。现货市场，本周国内主要指数探底回升，上证指数

2、跌 3.11%收于3238.23 点，创业板指跌 6.73%。行业指数跌多涨少，仅农林牧渔、商贸零售、国防军工、食品饮料行业收红，电力设备、通信、机械设备、传媒、钢铁行业跌幅超过 6%。市场成交量回升，周内日均沪深两市成交额为 1.57 万亿元，融资余额减少 895 亿元。深交所明确从三大路线引入中长期资金：产品端，完善股债基衍的产品供给，优化创业板、深证 100 等指数编制方法，研究储备更多宽基与行业主题 ETF 期权品种等；制度端，优化机制提升交易便利度，推动将 ETF 期权纳入 QF、RQF可投资范围，引导机构开发更多期权资管产品；服务端，靶向施策构建服务矩阵，加强养老定投、教育定投等场

3、景化投资策略推广。美股市场，美国政府对多个国家暂停征收对等关税 90天，维持最低关税税率为 10%。本周美股三大指数全线反弹，纳指涨 7.29%收于16724.46点。期指减仓。期货市场，基差方面，本周期指基差大幅波动。持仓成交方面，期指活跃度回升，持仓量均有下降。总的来看，特朗普政府的关税政策有所调整，最新发布的豁免清单涵盖关键领域，显示出对全球供应链依存现实的妥协。同时暂停多个国家和地区的对等关税，有利于我国通过转口贸易等方式缓解出口压力。策略 近期关税政策的调整有利于缓和出口型企业的盈利预期，中小盘指数迎来反弹。流动性层面，深交所从产品创新、制度优化、服务升级三端发力引导中长期资金入市，

4、但短期受业绩窗口期临近、增量资金观望情绪浓，市场存量博弈特征明显，防御性配置为阶段性主导策略。风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 期货研究报告期货研究报告|股指期货周报股指期货周报 20252025-0404-1313 关税关税博弈博弈继续，继续，股指股指探底回升探底回升 研究院研究院 FICCFICC 组组 研究员研究员 汪雅航汪雅航 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0019185 蔡劭立蔡劭立 0755-23887993 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪高聪 021-60828524 从业资格号：F30633

5、38 投资咨询号：Z0016648 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 股指期货周报丨 2025/4/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/8 目录目录 一周市场要闻回顾.3 股票市场数据.4 股指期货市场数据.6 图表图表 图 1:A 股行业周度涨跌幅丨单位：%.5 图 2:沪深两市成交金额丨单位：亿元.6 图 3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元.6 股指期货周报丨 2025/4/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/8 一周市场要闻回顾一周市场要闻回顾 1.国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比

6、下降0.1%，降幅明显收窄；PPI 环比下降 0.4%，同比下降 2.5%。2.商务部公告，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将美国光子公司等 12家美国实体列入出口管制管控名单，并采取以下措施：禁止向上述 12家美国实体出口两用物项，正在开展的相关出口活动应当立即停止；特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。3.国家金融监管总局印发关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见提出，金融资产管理公司不得盲目以负债扩张驱动资产规模增长，适当提高中长期负债资金占比，支持金融资产管理公司通过发行金融债、资产证券化产品、优先股、二级资本债券、无固定期限资本债券等