【国金期货】外部因素加剧市场动荡-250414（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：撰写品种：铁矿石铁矿石 撰写时间撰写时间：2025.04.142025.04.14 回顾周期回顾周期:2022025 5.04.0704.07-2022025 5.04.1304.13 研究员研究员：戴小红戴小红 咨询证咨询证号号：Z0000213Z0000213 外部因素加剧市场动荡外部因素加剧市场动荡 一、一、行情回顾行情回顾 1.11.1 现货行情回顾现货行情回顾 图图1 1：天津港铁矿石现货价格走势图：天津港铁矿石现货价格走势图 数据来源：万得、国金期货天天研究院 天津港 PB 粉 61.5%现

2、货价 770 元/吨，较前一周下滑 30 元/吨。其他港口下降幅度在 27.18 元/吨到 38.04 元/吨之间。1.21.2 期货行情回顾期货行情回顾 图图2 2：铁矿石期货主连走势图：铁矿石期货主连走势图 图图3 3：期现基差走势图期现基差走势图 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片数据来源：万得、国金期货行情软件 期货盘面主力合约 i2509 最高 729.5 元/吨，最低 670.5 元/吨，最后以 780.0 元/吨收盘，周环比跌幅 4.77%。铁矿主力合约与铁矿基差扩大 46.81 元/吨至 91.24 元/吨。二、二、基本面情况基

3、本面情况 1、供应情况：全球发运量下降 根据 Mysteel 数据，4 月 7 日-4 月 13 日当周，全球铁矿石发运总量 2921.9 万吨，环比减少 265.9 万吨。其中，澳洲发运量 1659.2 万吨，环比减少 327.2 万吨，主要受飓风季后补发量减少及矿山检修影响；巴西发运量 733.9 万吨，环比增加 72.5 万吨，显示淡水河谷等矿山运营逐步恢复。2、库存情况：显性库存去化，钢厂维持低库存 47 港铁矿石库存总量 14831.02 万吨，环比下降 112.39 万吨。其中，澳矿库存6144.69 万吨，降 50.67 万吨；巴西矿库存 5873.14 万吨，降 45.07 万

4、吨。库存去化主要受钢厂复产带动疏港量回升影响，日均疏港量增至 330.35 万吨，环比增 0.83 万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量9077.13万吨，环比减94.59万吨，库存消费比降至30.46天。钢厂延续“低库存、高周转”策略，对价格波动敏感性增强。3、需求情况：铁水产量创新高，需求驱动分化 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 247 家钢厂日均铁水产量 240.22 万吨，环比增加 1.49 万吨，同比增幅达 4.2%。高炉开工率 83.28%，环比增 0.15 个百分点，显示钢厂复产节奏加快。内需支撑：4 月基建投资提速，专项债发行节奏加快

5、，推动螺纹钢等成材需求释放；外需拖累：欧盟收紧钢铁进口配额，导致中国钢材出口订单下降，间接抑制铁矿石需求弹性。三、三、综上所述综上所述 当前铁矿石市场处于“强现实、弱预期”的博弈阶段，短期价格受钢厂复产节奏主导，中期需关注需求承接能力及政策调控力度。后期需密切关注港口库存及钢厂利润变化。风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。