【宝城期货】铁矿石周报：供需格局平稳，矿价低位震荡-250420（13页）.pdf

1、 铁矿石铁矿石|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 4 月 20 日 铁矿石周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。供需格局平稳，

2、矿价低位震荡 核心观点核心观点 铁矿石期现价格偏弱运行，主力合约录得 1.27%周跌幅，量缩仓增，短期均线指标开始纠缠，基差持续走强。铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产企稳，矿石终端消耗维持高位，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗变化不大，双双高位平稳运行，且假期临近存补库驱动，矿石需求延续强劲态势，继续给予矿价支撑，但需注意的是弱势钢价下钢厂盈利持续收缩，谨防减产负反馈预期再现。与此同时，国内港口到货虽如期期回升，但海外矿商发运延续弱稳态势，按船期推算国内港口澳巴矿到货短期增量有限，海外供应趋弱，而内矿供应相对积极，整体维持平稳态势。总之，得益于矿石需求强劲表现，铁矿石基本面表现良好，支撑矿

3、价短期相对偏强运行，但需求改善持续性存疑，且供应预期回升，中期过剩担忧未退，预计矿价维持低位震荡运行态势，关注成材表现。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 铁矿石铁矿石|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .4 4 1.11.1 现货弱稳运行现货弱稳运行 .4 4 1.2 1.2 期价低位震荡，基差偏强运行期价低位震荡，基差偏强运行 .5 5 2 2 铁矿石供需

4、格局平稳铁矿石供需格局平稳 .6 6 2.1 2.1 矿石供应表现弱稳矿石供应表现弱稳 .6 6 2.2 2.2 矿石需求维持高位矿石需求维持高位 .8 8 2.32.3 矿石库存平稳运行矿石库存平稳运行 .1010 2.4 2.4 进口利润再度收缩进口利润再度收缩 .1111 3 3 结论结论 .1212 铁矿石铁矿石|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表图表目录目录 图 1 普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）.4 图 2 青岛港主流澳矿价格走势.4 图 3 Mysteel 铁矿石远期现货价格指数.4 图 4 青

5、岛港巴西矿价格走势.4 图 5 铁矿石主力合约日 K 线.5 图 6 铁矿石 05 合约期现价差（金布巴粉）.5 图 7 铁矿石 09 合约期现价差（金布巴粉）.5 图 8 47 港铁矿石到货量.6 图 9 47 港铁矿石到货量季节性走势.6 图 10 全球铁矿石发运量.6 图 11 全球铁矿石发运量：澳洲.6 图 12 全球铁矿石发运量：巴西.7 图 13 全球铁矿石发运量：其他.7 图 14 淡水河谷发运量.7 图 15 力拓发运量和发往中国比例.7 图 16 必和必拓发运量和发往中国比例.7 图 17 FMG 发运量和发往中国比例.7 图 18 国内矿山产能利用率.8 图 19 国内矿山

6、铁精粉日均产量.8 图 20 247 家钢厂日均铁水产量.8 图 21 247 家钢厂进口矿日耗.8 图 22 钢厂入炉配比情况.9 图 23 烧结矿中进口矿配比.9 图 24 47 港矿石日均疏港量：周度变化.9 图 25 港口矿石疏港量季节性变化.9 图 26 铁矿石港口现货成交量（MA5).9 图 27 铁矿石港口远期船货成交量（MA5）.9 图 28 47 港矿石库存与在港船只.10 图 29 钢厂厂内铁矿石库存.10 图 30 钢厂厂内铁矿石库消比.10 图 31 国内矿山铁精粉库存.11 图 32 铁矿石库存总量变化.11 图 33 铁矿石库存总量季节性变化.11 图 34 进口矿