【财达期货】贵金属周报：再创新高 黄金牛市逻辑未变-250421（3页）.pdf

1、财达期货财达期货贵金属贵金属周报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 1 页 共 3 页财达期货财达期货贵金属贵金属周周报报2025-04-21再创新高再创新高黄金牛市逻辑未变黄金牛市逻辑未变上周金价继续高举高打，纽约金价已上升到每盎司 3372 美元附近，沪金也涨至每克 791 元。特朗普与鲍威尔斗法特朗普与鲍威尔斗法市场仍预期美联储市场仍预期美联储 6 6 月降息月降息美联储主席鲍威尔警告，美国政府的关税政策极有可能造成至少短期通胀上涨，通胀的影响也可能更持久，同时可能引发经济衰退。这种滞胀风险是美联储 50 年来所未遇。他认为控通胀更重要，重申美联储不急于调整政策立场，也就是不要指望美

2、联储很快降息。但当地时间 4 月 17 日，愤怒的特朗普在多个场合和社交媒体发声，要求美联储降息并威胁要炒掉鲍威尔。特朗普把欧洲央行与美联储作对比。特朗普指出欧洲央行第 7 次降息，而美国的油价正在下降、关税正在让美国变富有，美联储现在就应该降息。他警告，不采取行动的鲍威尔“越快下台越好！”鲍威尔的讲话说的是事实，特朗普的激进关税政策将引发的通货膨胀很快就将体现，此时降息显然不合时宜。但特朗普逼迫美联储降息，是因为美国金融市场受到其关税政策重创，降息可以提振市场信心。另外，美国马上面临 6.5 万亿美元国债的到期，需要借新还旧，降息可以拉低国债收益率，使发债成本降低，维持金融市场的相对稳定。研

3、究员姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495财达期货财达期货贵金属贵金属周报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 2 页 共 3 页鲍威尔的任期要到明年 5 月，根据美国的法律，美联储具有相对独立性，总统不能随意撤换美联储主席，需要参议院批准且有正当理由，但特朗普总是打破常规，因而未来美联储主席是否很快变动，事关未来美联储的政策走向，也必将对全球金融市场带来重大影响。最新 CME“美联储观察”数据显示，5 月维持利率不变的概率为 86.3%，降息 25 个基点的概率为 13.7%，到 6 月维持利率不变的概率为 38.2%，累计降息 25 个基点的概率为 54.1

4、%。也就是说，市场预期美联储 6 月会降息。特朗普关税大战加速去美元化特朗普关税大战加速去美元化助推金价飙升助推金价飙升美国“对等关税”成为全球“去美元化”进程加速的催化剂，美元霸权根基不断动摇。全球货币体系的变革正在发生，黄金作为超主权货币作用的“再货币化”再度兴起。特朗普政府政策反复不定，引发市场对美元资产的系统性信任危机，导致美债遭受大规模恐慌性抛售、美元指数大幅下挫，支撑金价走强。美元指数跌破 100 大关后，持续在低位运行，并创下三年新低。100 关口已成为阻力，这确实罕见。如果特朗普政府不改变其激进关税政策，美金融市场可能进一步崩溃，美元可能进一步走低，加上全球地缘冲突不断，这都使

5、得这场史无前例的黄金盛宴仍不会轻易散场。财达期货财达期货贵金属贵金属周报周报请务必阅读正文之后的免责条款部分第 3 页 共 3 页免责声明本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可20183 号总部地址：天津市和平区君隆广场 C 座 9 层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http:/