【宝城期货】国债期货日报：LPR保持不变，降息预期后延-250421（4页）.pdf

1、 国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 4 月 21 日 国债期货 专业研究创造价值专业研究创造价值 LPRLPR 保持保持不变不变，降息降息预期预期后后延延 核心观点核心观点 今日国债期货均震荡下跌。从外部因素看，关税战影响边际减弱，美联储表现偏鹰派，汇率端仍承受中美利差压力。从国内因素看，一季度宏观经济指标表现尚可，短期内降息的紧迫性不强，最新公布的 4 月 LPR 保持不变，为连续 6 个月保持不变。综合来看，短期内全面降息的可能性不高。中长期，无论是从降低实体融资成本的角度还是配合财政政策

2、发力的角度，未来降息预期仍存，关键看二季度经济指标以及后续政策出台的节奏。总的来说，预计短期内国债期货震荡盘整为主。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部 从业资格证号：从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0014648 电话：电话：0571-87006873 邮箱：邮箱： 作者声明作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观

3、地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 行业新闻行业新闻及相关图表及相关图表 人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 4 月 21 日贷款市场报价利率(LPR)为：1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%。自 2024 年 10 月份两个期限品种的 LPR 均下调 25 基点后，LPR 已连续 6 个月“按兵不动”。人民银行 4 月 21 日公

4、告称，以固定利率、数量招标方式开展了 1760 亿元 7天期逆回购操作，投标量与中标量均为 1760 亿元，操作利率为 1.50%。由于今日有 430 逆回购到期，公开市场实现净投放 1330 亿元。国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图图 1 1 TL250TL2506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 T250T2506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 3 3 T TF F2502506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 4

5、 4 T TS S2502506 6 走势走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 5 5 国债国债到期到期收益率收益率曲线曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 6 6 央行公开市场操作央行公开市场操作 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 国债期货国债期货|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /4 4 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 免责条款免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内

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