【国泰期货】螺纹钢：负反馈担忧加重，弱势延续 热轧卷板：负反馈担忧加重，弱势延续-250511（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：螺纹钢：负反馈担忧加重，弱势延续负反馈担忧加重，弱势延续 热轧卷板热轧卷板：负反馈担忧加重，弱势延续负反馈担忧加重，弱势延续 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 报告导读：报告导读：走势回顾走势回顾 本周螺纹主力 2510 合约震荡走弱，收于 3022 元/吨，周环比下跌 74 元/吨，成交 834.93 万手，持仓 234.43 万手，持仓增加 43.24 万手。本周热卷主力 2510 合约震荡走弱，收于 3157 元/吨，周环比下跌 47 元/吨，成交 289.90 万手，持仓 142.11 万手，持仓增加 9.98 万手。供

2、应供应 本周钢厂高炉产能利用率平稳，分品种产量小幅下降，其中螺纹产量降幅较为明显，近期随着钢材价格持续走弱，或对钢厂开工意愿带来一定压制。需求需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 41.08 万吨，环比下降 3.86 万吨，本周终端成交环比小幅下降，终端成交维持低位平稳。库存库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 1033.04 万吨，环比上升 9.35 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 443.03 万吨，环比上升 19.62 万吨；社会+钢厂库存合计 1476.07 万吨，环比上升 28.97 万吨。本周五大材库存小幅回升，受长假因素影响，各品种库存均

3、有小幅积累。总结及投资建议总结及投资建议 本周市场心态进一步恶化，螺卷震荡下行。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种产量有所下降，其中螺纹产量下降较为明显，近期价格持续走弱后，或对钢厂开工意愿带来一定压制；需求方面，本周市场终端成交弱势平稳，同时随着淡季的临近，需求预期逐步转向悲观；库存方面，受长假因素影响，本周五大材库存小幅积累。总体而言，近期市场心态持续悲观，同时随着旺季的临近，负反馈担忧有所加重，弱势延续。20202 25 5 年年 0 05 5 月月 1111 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

4、目录目录 1.市场回顾及价格表现.3 1.1 期现走势回顾.3 1.2 价差变动.4 2.供需情况分析.5 2.1 供应.5 2.2 需求.7 2.3 库存.8 2.4 利润.8 2.5 原料价格.9 2.6 技术分析.10 3.总结及投资建议.11 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.市场回顾及价格表现市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾期现走势回顾 期货市场期货市场 本周螺纹主力 2510 合约震荡走弱，收于 3022 元/吨，周环比下跌 74 元/吨，成交 834.93 万手，持仓 234.43 万手，持仓增加 43.24 万手。本周热卷主力 2510

5、合约震荡走弱，收于 3157 元/吨，周环比下跌 47 元/吨，成交 289.90 万手，持仓 142.11 万手，持仓增加 9.98 万手。图 1：螺纹钢主力合约走势 图 2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700019-920-521-221-1022-723-323-1124-825-4元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 01000200030004000500060007000800019-920-521-221-1022-723-323-1124-825-4元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资

6、料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌 20 元/吨至 3150 元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌 50 元/吨至 3170 元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌 60 元/吨至 3390 元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌 20 元/吨至 3190 元/吨，上海地区热卷下跌 20 元/吨至 3220 元/吨，广州地区热卷维持 3280 元/吨。图 3：主要地区螺纹钢现货价格 图 4：主要地区热轧现货价格 250027002900310033003500370039004100