【华鑫期货】【鑫期汇】周报：进口量和消费量双降，纸浆期货震荡-250511（9页）.pdf

1、 一、纸浆价格一、纸浆价格 项目2025/5/92025/4/30周度变化值周度变化百分比山东银星现货价格山东银星现货价格6200620000.00%山东俄针现货价格山东俄针现货价格5200520000.00%山东金鱼现货价格山东金鱼现货价格41004150-50-1.20%针阔价差（山东银星-金鱼）针阔价差（山东银星-金鱼）21002050502.44%针叶浆银星CFR中国港（美元/吨）针叶浆银星CFR中国港（美元/吨）77077000.00%阔叶浆明星CFR中国港（美元/吨）阔叶浆明星CFR中国港（美元/吨）56056000.00%山东阔叶木片进口价格（美元/吨）山东阔叶木片进口价格（美元

2、/吨）14514500.00%纸浆2507收盘价纸浆2507收盘价51645120440.86%纸浆2509收盘价纸浆2509收盘价50985066320.63%2507基差-银星2507基差-银星10361080-44-4.07%2507基差-俄针2507基差-俄针3680-44-55.00%表1 纸浆价格 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所图 1 国内针叶浆（银星）现货价格、期货价格及基差走势图 元/吨 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图 2 国内针叶浆（银星）、阔叶浆（金鱼）价格 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图 3 中国主港针叶浆（银星）和阔叶浆（明星）外盘报价 美元/吨 数

3、据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 二、二、纸浆供给纸浆供给 20242025年新增产能 近年来中国造纸企业浆纸一体化进程加快，20242025年国内外纸浆新增产能较多。企业产能产品投产（预计）时间巴西Suzano巴西Suzano255阔叶浆2024年7月越南VNT19越南VNT1935针叶浆2024年四季度玖龙纸业（北海）玖龙纸业（北海）20化机浆2024年1月湖北仙鹤湖北仙鹤10化机浆2024年1月五洲特纸（江西）五洲特纸（江西）30化机浆2024年2月广西仙鹤广西仙鹤10化机浆2024年3月联盛纸业（漳州）联盛纸业（漳州）166化学浆2024年7月玖龙纸业（上海）玖龙纸业（上海）40半化学

4、浆2024年7月广西仙鹤广西仙鹤40化学浆2024年8月玖龙纸业（北海）玖龙纸业（北海）60化机浆2024年9月玖龙纸业（北海）玖龙纸业（北海）110化学浆2024年9-10月湖北仙鹤湖北仙鹤40化学浆2024年10月四川永丰四川永丰15竹浆2024年10月岳阳林纸岳阳林纸20化机浆2024年12月宜宾纸业宜宾纸业20化机浆2024年12月宜宾纸业宜宾纸业25化学浆2024年12月2024年合计2024年合计896_俄罗斯Ilim Group俄罗斯Ilim Group16针叶浆2025年中印尼APP印尼APP82阔叶浆2025年底华泰纸业华泰纸业70阔叶浆2025一季度70化机浆65化学浆太阳

5、纸业（广西）太阳纸业（广西）15化机浆2025三季度建辉纸业（广西）建辉纸业（广西）60竹浆2025四季度湖南骏泰湖南骏泰10针叶浆2025年亚洲浆纸（浙江）亚洲浆纸（浙江）40化机浆2025年广西金桂浆纸广西金桂浆纸75化机浆2025年2025年合计2025年合计503_表2 2024-2025年国内外纸浆新增产能 /万吨 数据来源：华鑫期货研究所玖龙纸业（湖北）玖龙纸业（湖北）2025二季度 图 5 中国木浆周度产量 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图 6 中国木浆生产毛利 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图 4 中国纸浆月度进口量 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 三、纸浆库存

6、三、纸浆库存 图 7 国内纸浆港口库存走势图 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图 8 欧洲港口纸浆库存 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 项目2025/5/92025/4/30周度变化值周度变化百分比仓库仓库255321277031-21710-7.84%厂库厂库224402044020009.78%合计合计277761297471-19710-6.63%表3 上期所纸浆期货仓单 /吨 数据来源：上海期货交易所、华鑫期货研究所 四、纸浆需求四、纸浆需求 图9 中国纸浆实际消费量 数据来源：上海钢联、华鑫期货研究所 图10 国内造纸周度产量 数据来源