【国泰期货】LLDPE：后期仍有压力-250512（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 LLDPE：后期仍有压力后期仍有压力 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 【基本面跟踪】LLDPE 基本面数据 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货【现货消息】LLDPE 市场价格延续弱势，价格波幅在 20-100 元/吨。期货高开震荡下行，中油西南、石化华中、宝丰及宁煤部分出厂价格下调，贸易商随行低报。终端需求疲弱，面对持续下跌行情，拿货积极性偏低，交投气氛偏淡。【市场状况分析】宏观方面，要关注中美可能和解的时间。供需角度，聚乙烯供应压力仍较大，需求面临负反馈，后期市场仍倾向做空聚乙烯利润。美国加征关税后或影响塑料制品出口：2024 年中

2、国出口美国塑料制品金额占塑料出口总金额 16.75%。近几年占比持续下滑，美国加征关税后，中国塑料制品对美出口额下滑趋势或更加明显。从供需看，2025 年 09 合约上，国内 PE 装置新增产能预计有 255 万吨，供应压力仍较大。5-6 月检修量有所增加，但不足以改变高产量的格局。而需求端受贸易战冲击，其中农膜旺季已过，后期需求持续下滑，包装膜方面需求一般，因此下游工厂虽有阶段性逢低补库，但是持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。总之，考虑新增产能持续投产、需求弱势、成本下行等因素，聚乙烯趋势仍有压力。【趋势强度】昨日收盘价昨日收盘价日涨跌日涨跌昨日成交昨日成交持仓变动持仓变

3、动L25096976-0.43%263,134899909合约基差09-01合约价差华北华东华南期货基差月差变化昨日价差昨日价差前日价差前日价差224234656872607450重要现货价格昨日价格昨日价格（元/吨）前日价格前日价格（元/吨）72007230738072502022025 5 年年 5 5 月月 1212 日日 商品研究商品研究 国泰国泰君安君安期货期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 LLDPE 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅

4、读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中

5、的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具不应凭借本内容进行具体操作。体操作。分析师声明分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当

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