【西南期货】早间评论-250506（26页）.pdf

1、市场有风险投资需谨慎1地地址：址：电话：电话：重庆市江北区金沙门路重庆市江北区金沙门路 3232 号号 2323 层；层；023-67070250023-67070250上海市浦东新区向城路上海市浦东新区向城路 288288 号号 1101A1101A；021-61101856021-6110185620252025 年年 5 5 月月 6 6 日星期二日星期二市场有风险投资需谨慎2目录目录国债：.4股指：.5贵金属：.5螺纹、热卷：.6铁矿石：.6焦煤焦炭：.7铁合金：.7原油：.8燃料油：.9合成橡胶：.9天然橡胶：.10PVC：.10尿素：.11对二甲苯 PX：.11PTA：.12乙二醇

2、：.12短纤：.13瓶片：.13纯碱：.13玻璃：.14烧碱：.14纸浆：.15碳酸锂：.15市场有风险投资需谨慎3铜：.16锡：.16镍：.17工业硅/多晶硅：.17豆油、豆粕：.18棕榈油：.18菜粕、菜油：.19棉花：.19白糖：.20苹果：.21生猪：.22鸡蛋：.23玉米&淀粉：.23原木：.24免责声明.25文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分市场有风险投资需谨慎4国债国债：上一交易日，国债期货收盘表现分化，30 年期主力合约跌 0.12%报 120.760 元，10 年期主力合约跌 0.06%报 109.000 元，5 年期主力

3、合约涨 0.05%报 106.100 元，2 年期主力合约涨 0.04%报 102.366 元。公开市场方面，央行公告称，4 月 30 日以固定利率、数量招标方式开展了 5308 亿元逆回购操作，操作利率 1.50%，投标量 5308 亿元，中标量 5308 亿元。Wind 数据显示，当日 1080 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 4228 亿元。4 月份，制造业 PMI 为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点；非制造业 PMI 和综合 PMI分别为 50.4%和 50.2%，继续保持在扩张区间。受外部环境急剧变化等因素影响，4 月份制造业 PMI 有所回落，但高技术制造业等相关行

4、业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。商务部回应中美经贸对话磋商情况称，中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。当前宏观数据保持平稳，但关税对中国经济乃至全球经济巨大利空，市场担心中国经济增速将显著放缓，全球经济衰退风险加大，预计货币政策将进一步宽松予以对冲。因此，外部环境利好国债期货，但当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；关税也有反复调整的可能，建议保持一定的谨慎。小结：预计波动幅度加大，保持谨慎。市场有风险投

5、资需谨慎5股指股指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约-0.26%，上证 50 股指期货（IH）主力-0.53%，中证 500 股指期货（IC）主力合约 0.17%，中证 1000股指期货（IM）主力合约 0.56%。当前国内经济保持平稳，但关税打乱国内经济复苏的节奏，市场担心企业盈利增速下滑。同时，全球衰退风险加大，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，国内政策有对冲空间，中国经济有足够韧性。关税冲击下，中国经济和中国资产仍将按照自身规律运行。关税也有反复的可能性，不宜过度悲观。因此，我们仍然看好中国权益

6、资产的长期表现。五一外围金融市场表现良好，考虑做多国债期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价 780.3，涨幅-0.62%，夜盘收盘价；白银主力合约收盘价 8,182，涨幅-0.40%，夜盘收盘价。美国劳工统计局数据显示，在前两个月的数据被下修后，4 月非农就业人数增加了17.7 万人，预期增 13 万人；失业率保持在 4.2%不变。美国第一季度经通胀调整后的美国国内生产总值（GDP）年化下降 0.3%，远低于过去两年约 3%的平均增速。美国经济分析局的报告显示，净出口对 GDP 的拖累接近 5 个百分点，创下有纪录以来的最大负面影响。当前全球