【中辉期货】原油周报：美伊谈判取得突破，油价承压下行-250516（22页）.pdf

1、原油周报：原油周报：美伊谈判取得突破，油价承压下行美伊谈判取得突破，油价承压下行分析师：郭艳鹏从业资格号：Z0021323中辉期货研究院日期：20250516 能化化工团队：郭建锋 F03126846何 慧 Z0011420郭艳鹏 Z0021323李 倩 F03134406本周原油市场观点摘要【观点及策略】本周油价先扬后抑，5月10日消息称中美谈判取得实质性进展，5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明正式公布，宏观面好转，油价走强。5月14日，美国API数据显示，美国商业原油库存累库，油价下行，同时，消息称美国与伊朗谈判取得进展，伊朗愿意放弃核武器开发，换取美国取消对伊朗制裁，油价走弱。展望后市

2、，原油中长期仍供给过剩，油价中枢仍有下降空间，但短期随着利空释放，消费旺季即将到来，油价或有所反弹，价格偏震荡，WTI波动区间55-65美元/桶。【宏观经济】5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明正式公布，5月14日，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。【供给】IEA在月度报告中表示，预计今年全球石油供应量将增加160万桶/日，较之前的预测增加38万桶/日；2025年4月，OPEC原油产量环比下降6.2万桶/天至2671万桶/天。【需求】IEA维持2025年全球原油需求增速不变为74万桶/日，将20

3、26年需求增长上调7万桶/日至76万桶/日；EIA最新月报预计2025年全球石油需求为1.037亿桶/日，上月预测值为1.036亿桶/日。【库存】EIA最新数据显示，截至5月9日当周，美国商业原油库存增加了350万桶至4.418亿桶，战略原油储备增加52.8万桶至3.997亿桶，汽油库存减少100万桶至2.2471亿桶，馏分油库存减少320万桶至1.0355亿桶。上行风险；美国扩大对伊朗和委内瑞拉制裁力度、俄乌冲突扩大下行风险：美国解除对伊朗制裁、美国继续扩大关税战争、全球宏观经济衰退、OPEC+超预期增产 2核心驱动：美伊核谈判取得进展 美伊核协议谈判传来重要消息，伊朗愿销毁武用铀进而换取美

4、国解除制裁。美国总统特朗普在卡塔尔多哈表示，美国与伊朗非常接近达成核协议。伊朗方面已承诺部分条件，包括永不制造核武器，销毁高浓缩铀库存，将铀浓缩降至民用所需的较低浓度，并允许国际督察人员监督。伊朗当前产能大约330万桶/日，日均出口约150万桶/日，解除制裁后，出口量有望上升50万桶/日左右。30501001502002503003504004502000-112001-102002-092003-082004-072005-062006-052007-042008-032009-022010-012010-122011-112012-102013-092014-082015-072016-0

5、62017-052018-042019-032020-022021-012021-122022-112023-102024-09伊朗原油（万桶/日）2018年特朗普退出伊核谈判2011年奥巴马对伊朗进行金融制裁外盘价差：月间价差保持平稳WTI月间价差与上周基本持平。截至5月15日，WTI M1-M2为0.47美元/桶，M1-M6为1.88美元/桶。来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司4-101122332023/06/052023/08/052023/10/052023/12/052024/02/052024/04/052024/06/052024/08/052024/

6、10/052024/12/052025/02/052025/04/05WTI月间价差（美元/桶）M1-M2-202468102023/05/262023/06/262023/07/262023/08/262023/09/262023/10/262023/11/262023/12/262024/01/262024/02/262024/03/262024/04/262024/05/262024/06/262024/07/262024/08/262024/09/262024/10/262024/11/262024/12/262025/01/262025/02/262025/03/262025/04/